(BFM Bourse) - Les actions SpaceX progressent encore ce lundi 15 juin dans les échanges d'avant-marché, après une introduction en Bourse record en fin de semaine dernière sur le Nasdaq.

SpaceX va monter plus haut, après être déjà entré dans l'histoire des marchés financiers vendredi 12 juin.

Les actions SpaceX progressent d'environ 6% dans les échanges de pré-ouverture à Wall Street ce lundi 15 juin, évoluant autour des 170 dollars. L'enthousiasme n'est pas donc pas retombé quelques jours après l'introduction en Bourse record du géant SpaceX.

Vendredi 12 juin, le groupe spatial, de satellites et d'intelligence artificielle avait alors signé une hausse de 19,22% à 160,95 dollars, contre un cours d'introduction à 135 dollars l'action.

Cette séance inaugurale avait alors porté la capitalisation boursière SpaceX au-dessus de 2.000 milliards de dollars.

Dès son premier jour à Wall Street, la société spatiale est devenue la septième capitalisation boursière mondiale, devançant Broadcom, Meta, ou encore Tesla, le constructeur automobile aussi détenu par Elon Musk.

Les mois d'après....

Les premiers pas de SpaceX a Wall Street n'ont pas connu d'anicroche. Morningstar s'attendait d'ailleurs à ce que les premiers pas en Bourse de la société se déroulent bien, tout du moins à court terme.

"Avec un flottant (la part des titres qui circulent librement sur le marché) initial modeste soutenu par la quasi-totalité des banques d'investissement de la planète, un engouement des investisseurs pour les offres liées aux infrastructures d'IA et une intégration sans précédent dans l'indice Nasdaq 100 à peine 15 jours de Bourse après l'introduction, nous pensons que le cours de l'action SpaceX devrait résister à la baisse et pourrait même progresser, du moins pendant un certain temps", reconnaît l'intermédiaire financier.

Reste à voir ce que donneront les prochaines semaines pour SpaceX en Bourse. D'autant plus que les précédentes méga-introductions en Bourse invitent clairement à la prudence.

Les actions du géant pétrolier saoudien Aramco s’échangeaient 20% trois mois plus tard, en dessous de leur prix initial d'introduction en Bourse, en pleine pandémie de Covid-19.

"Ils ont tous souffert. Saudi Aramco a perdu 31% dans le mois qui a suivi son introduction en Bourse et il lui a ensuite fallu huit mois pour revenir au cours de départ", rappelle Félix Baron, auteur de la lettre Les investisseurs indépendants à BFM Bourse.

"Facebook (aujourd'hui Meta) avait perdu 60% dans les quatre mois suivant son introduction en Bourse même si c'est aujourd'hui un poids lourd de la cote. Le prix d'introduction était trop cher. Pareil pour Tesla qui avait chuté de 50% peu après son arrivée sur la cote", ajoute le spécialiste de marché.

Morningstar pointe aussi le risque de voir déferler "une vague de nouvelles actions" cet été. "Toutes les actions détenues par les investisseurs ayant participé à la phase de pré-introduction en bourse peuvent être vendues au public d’ici au mois de juillet prochain, y compris la participation de 50% détenue par le fondateur, Elon Musk, indique la société de gestion.

Avec ce risque, un afflux important d'ordres de ventes sur l'action SpaceX pourrait peser sur la performance du titre.

Comment justifier des multiples boursiers stratosphériques?

Le succès d'une introduction en Bourse ne s'apprécie pas uniquement sur la séance inaugurale, mais bien sur la durée. Surtout que l'introduction en Bourse de SpaceX a fait débat, notamment en raison de la valorisation stratosphérique accordée à l'entreprise. Elle repose avant tout sur des promesses de croissance et de conquêtes de l'espace, certes, difficiles à chiffrer.

La société n'a dégagé que 18,7 milliards de dollars de chiffre d'affaires en 2025. Autrement dit, SpaceX se paierait largement plus de 100 fois ses revenus de l'an passé, un multiple, sur le papier, ultra-exigeant. Nvidia, par exemple, se situe autour de 25 fois.

Interrogé par CNBC, Steve Westly, fondateur et associé gérant de The Westly Group et ancien membre du conseil d'administration de Tesla, a souligné que l'entreprise avait attiré de nombreux investisseurs particuliers, mais a ajouté qu'elle devait produire des résultats, et rapidement.

Le premier test décisif sera sans doute la publication des premiers résultats financiers de l’entreprise, rappelle Morningstar. La date n’a pas encore été annoncée, mais ceux-ci sont attendus fin juillet ou début août.

"Je pense que les investisseurs de SpaceX vont devenir assez grincheux au bout de trois ou quatre trimestres si (le groupe) ne répond pas à certaines des projections de croissance qu’ils ont formulées dans le formulaire S-1", a ajouté Steve Westly, en référence au document déposé auprès de la SEC par les entreprises qui envisagent d’entrer en bourse.

Les investisseurs particuliers ont acheté pour 100 milliards de dollars d’actions, et il faut se poser la question suivante : certains d’entre eux vont-ils céder à la panique si SpaceX enregistre quelques trimestres de résultats décevants, car ce n’est pas une mince affaire", a-t-il aussi indiqué.

Pour Morningstar, le titre risque de se retrouver "sous pression" les mois suivants au vu de sa survalorisation initiale, retenant une "juste valeur" pour le titre de 63 dollars.

"Même à 63 dollars par action, nous accordons à SpaceX une grande marge de manœuvre dans deux des trois scénarios envisagés, dans lesquels nous partons du principe que l'entreprise parviendra à mettre au point une fusée Starship rapidement réutilisable, permettant plusieurs lancements par semaine, et à commercialiser avec succès des centres de données dans l'espace", prévient l'intermédiaire financier.

D'autres analystes sont beaucoup plus positifs, New Street Research a par exemple initié la couverture du titre SpaceX avec un objectif de cours fixé à 165 dollars.

"SpaceX pourrait être un très bon investissement dans un an voire 18 mois, lorsqu'une série de comptes trimestriels auront été publiés et que l'on aura davantage de clarté sur la croissance et les perspectives de bénéfices", considère Félix Baron, auteur de la lettre Les investisseurs indépendants.