(CercleFinance.com) - Portzamparc a maintenu son opinion 'conserver' sur Rubis avec un objectif de cours de 73,2 euros, après la publication de résultats annuels jugés 'sans surprise'.

Le groupe a bénéficié d'un effet BFR favorable pour maintenir un faible niveau de dette, a notamment souligné le broker dans une note diffusée ce jour. 'Ce bilan lui permet de rester opportuniste sur les acquisitions, alors que l'intégration en année pleine des acquisitions 2015 et la croissance organique devraient générer une nouvelle croissance à 2 chiffres des résultats', estime Portzamparc, pour qui le groupe dispose actuellement d'une marge de manoeuvre suffisante (350 à 500 millions d'euros sans levée de fonds) pour poursuivre sa stratégie basée sur un mix d'acquisitions et d'investissements.

Ces derniers resteront élevés en 2016 à environ 160 millions d'euros, alors que des extensions de capacités sont en cours dans le Terminaling à Rotterdam, à Anvers et en France (contrats Sagess) avec des contributions sur 2017 essentiellement.

'Rubis bénéficiera de l'effet année pleine des acquisitions réalisées en 2015 et table sur le maintien d'une marge unitaire au minimum stable en 2016', relaie également l'intermédiaire, selon lequel le cours des produits gaziers et pétroliers sera plus que jamais à suivre pour Rubis cette année. Il conditionnera en effet la santé financière du Nigeria (positionnement majoritaire d'Erès), le niveau de marge unitaire de distribution, le contango qui sous-tend l'activité du dépôt en Turquie et le niveau de BFR, et donc de dette financière nette.


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