(Cercle Finance) - Morgan Stanley réitère sa recommandation neutre 'pondération égale' sur France Telecom. L'objectif de cours de 18,3E résulte d'une valorisation par les méthodes DCF (WACC de 8,4%, taux de croissance à l'infini de 1%), de somme des parties, et de valorisation par rapport aux comparables.
Morgan Stanley estime que France Telecom devrait confirmer lors de sa réunion Investisseurs du 15 décembre 2006 l'objectif de cash flow organique de 7 milliards d'euros pour 2007 ainsi que ses premières initiatives dans le domaine de la fibre optique. La banque d'affaires américaine sera particulièrement attentive aux informations concernant l'EBITDA qu'elle estime à 18,6 milliards d'euros pour 2007. Morgan Stanley s'attend par ailleurs à ce que FT porte sa prévision de dépenses d'investissement à 13% de son chiffre d'affaires pour 2007 et 2008, contre 12% indiqué jusqu'à présent.
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