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Orange : Crédit suisse dégrade à son tour

lundi 16 janvier 2006 à 10h30
BFM Bourse

(Cercle Finance) - Crédit Suisse est passé ce lundi de 'surperformance' à 'neutre' sur France Télécom, avec un objectif dégradé de 25 à 21 euros, devinant des perspectives plus difficiles pour le marché français des télécommunications fixes.

'Le principal point noir que nous voyons chez France Télécom est le risque d'une accélération du processus de transition des télécommunications fixes sous IP (Internet Protocol), qui pourrait mettre en évidence le manque de flexibilité de la base des coûts du groupe', explique l'intermédiaire.

Le broker estime qu'à la différence de groupes comme BT ou KPN, France Télécom manque de marge de manoeuvre pour réduire agressivement ses coûts dans le cadre d'un passage vers la téléphonie sous IP.

'Cela accroît le risque d'une pression supplémentaire sur la marge et sur le cash flow à moyen terme, ce qui reste de notre point de vue le premier problème de la valeur aujourd'hui', conclut Crédit Suisse.

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