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Or : Pourquoi l'once d'or ne profite pas du recul des marchés financiers

Des lingots d'or

(BFM Bourse) - L'once d'or n'a pas profité de son statut de valeur refuge récemment et reste en baisse de plus de 8% depuis le début de l'année.

Le métal jaune est à la peine. L'or reste sous les 1200$ ce lundi, à 1194$ à 11h01. On aurait pourtant pu s'attendre à un rebond avec la correction des indices depuis trois semaines, alors que l'or est considéré comme une valeur refuge. D'autant que la saisonnalité de l'or, inversement corrélée à celle des actions, est plus favorable habituellement au métal jaune à partir du mois de septembre...

Mais l'or reste assez proche de ses plus bas du mois dernier à 1160$. Le précieux métal est en effet touché de plein fouet par un regain de forme du dollar ces dernières semaines, ce qui pénalise les principaux acheteurs d'or que sont la Chine ou l'Inde. En outre, selon une note du 5 septembre dernier de NN Investment Partners, les positions nettes sur l'or sont vendeuses en août. Autrement dit, il y a plus de positions vendeuses qu'acheteuses, une première depuis 2001.

Remontée des taux

Et, selon un rapport du conseil mondial de l'or, la demande a été au plus bas depuis 9 ans pour un premier semestre. En particulier la demande d'ETF (fonds d'investissements adossés à des stocks physiques d'or) est tombée à 63 tonnes au cours de six premiers mois de l'année, son niveau le plus bas depuis 2015.

Par ailleurs, nous sommes dans un contexte de remontée des taux aux Etats-Unis, avec deux hausses prévues sur les taux directeurs en septembre et en décembre. Sur le Vieux continent, la Banque centrale européenne (BCE) arrêtera le quantitative easing en décembre. Ce contexte n'est pas favorable à l'or.

Techniquement, il n'y a pas de support sur le métal précieux avant les plus bas de 2016 dans les 1120$.

Sébastien Duhamel - ©2018 BFM Bourse
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