(CercleFinance.com) - Bryan Garnier réitère sa recommandation 'achat' sur Michelin, mais abaisse sa valeur intrinsèque ('fair value') de 138 à 136 euros, dans le sillage d'un ajustement de plus de 3% de son BPA 2017 estimé pour le pneumaticien.
Le broker note que Michelin a souffert de la dépréciation du dollar au troisième trimestre, mais a généré une croissance de volumes positive à la fois en comparaison annuelle et en rythme séquentiel, malgré un effet prix grandissant.
'Les objectifs 2017 hors effets de changes ont été réitérés, mais la direction a de nouveau ajusté négativement son estimation de change pour ce qui est du profit opérationnel', nuance l'intermédiaire financier.
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