(CercleFinance.com) - Bryan Garnier initie un suivi de Michelin à 'neutre' avec une valeur intrinsèque ('fair value') de 118 euros, dans une note sur le fabricant français de pneumatiques et son pair allemand Continental.

'Disposant d'une réputation très premium dans le métier du pneu, d'une exposition dollars importante et d'une présence forte dans le segment minier, attendu en hausse sur 2017-20, Michelin semble être la valeur parfaite à jouer sur 2017', juge le broker.

La pression à court terme sur la marge, combinée à un faible potentiel d'amélioration de celle-ci sur le moyen terme et à une valorisation peu attractive incitent cependant Bryan Garnier à être prudent sur le dossier.

L'intermédiaire financier pense que l'effet ciseau sur la marge à court terme devrait aussi être pénalisant pour le titre Continental, sur lequel il initie un suivi à 'vente' avec une 'fair value' fixée à 172 euros.

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