(CercleFinance.com) - Société Générale (SG) distingue ce matin l'action du groupe électronucléaire EDF, sur le titre duquel le bureau d'études confirme son conseil d'achat. 'Une amélioration de la visibilité devrait revaloriser le titre' pour les investisseurs 'à la recherche d'un rendement de qualité', indique une note de recherche. L'objectif de cours à 12 mois est également inchangé, à 28 euros.

A La Bourse de Paris ce matin où l'indice CAC 40 perd 1,2%, l'action EDF recule de 0,9% à 24,2 euros. Le titre a perdu environ 6% de sa valeur depuis le début de l'année, quand le CAC cédait 4,8%.

A ce jour, indique Société Générale, EDF est confronté à deux incertitudes : le renouvellement ou le changement de son PDG, ce qui devrait être tranché la semaine prochaine, et la loi de transition énergétique actuellement débattue au Parlement.

Selon Société Générale, ces deux hypothèques devraient 'être levées d'ici à la fin de l'année. Nous estimons que cela devrait renforcer le sentiment sur EDF et favoriser une nouvelle revalorisation du titre.'

En effet, selon SG, l'action EDF se traite actuellement selon un PER 2015 ajusté de 10,6, soit 'une décote de 30% par rapport au secteur'.

De plus, le rendement du titre atteint 5,1%, et SG ajoute : 'EDF offre l'un des spreads les plus importants en matière de rendement au sein du secteur comparé aux obligations souveraines domestiques, ce qui est plutôt étonnant compte tenu de la spécificité de son dividende 'garanti par l'Etat''.

La revalorisation franche du titre dépendra in fine de la visibilité du groupe sur sa flotte nucléaire et des tarifs réglementés, deux éléments menacés par les déclarations politiques.

Société Générale se montre cependant optimiste : 'en dépit de certaines déclarations de la ministre de l'Energie, le gouvernement s'est montré jusqu'à présent plutôt pragmatique quant à sa politique énergétique', conclut la note.


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