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Le marché parisien aura connu une semaine compliquée, en proie à des doutes sur le scénario d'un atterrissage en douceur des principales économies de la planète, après des années de politique monétaire restrictive. Le CAC 40 (+0,62% vendredi) aura perdu sur l'ensemble de la semaine 0,77%, en partie terminale d'une figure de congestion en losange aplatie. Le sens de sortie, imminente, de cette figure chartiste appelée également diamant, donnera un directionnel pour les mois à venir.

Pour Jeanne Asseraf-Bitton, Responsable de la Recherche et Stratégie de BFT IM, "les marchés financiers [sont] pénalisés par des doutes quant au scénario parfait d’atterrissage en douceur et de désinflation". Hormis l'ISM services américain, ressorti en hausse surprise, les principaux indicateurs statistiques des deux dernières semaines ont refroidi l'ambiance, en particulier sur le front de l'inflation.

"L’appétit pour le risque semble de nouveau flancher après plusieurs semaines de rebond. En grande partie, ceci est dû à la remontée des taux d’intérêt à long terme, mais aussi, dernièrement, à un nouvel épisode dans les tensions entre la Chine et les Etats-Unis", expose Sebastian Paris Horvitz, de LBPAM.

La Banque centrale européenne tiendra sa réunion de politique monétaire la semaine prochaine, le 14 septembre. Selon une enquête de Reuters, une majorité d'économistes attend un statu quo sur les taux. La Réserve fédérale américaine rendra son verdict sur ses taux directeurs une semaine plus tard.

"Quelle que soit la décision de septembre, nous nous attendons à ce que les projections économiques soient révisées à la baisse", anticipe Frederik Ducrozet, Head of Macroeconomic Research, chez Pictet Wealth Management. Surtout, l’inflation devrait rester légèrement supérieure à l’objectif tout au long de l’horizon de prévision, justifiant un biais hawkish. La récente faiblesse des indicateurs avancés tels que les indices PMI pourrait ne pas être pleinement prise en compte, ne serait-ce que pour des raisons techniques, même si l'économiste en chef Philip Lane a suggéré que les services pourraient ajuster leurs projections en conséquence. Quoi qu’il en soit, un profil de croissance plus faible impliquerait un écart de production plus important dans un contexte d’inquiétudes croissantes concernant une offre plus faible."

Côté valeurs, Worldline a regagné 3,3% après avoir perdu plus de 7% sur les trois dernières séances. Le secteur du luxe qui était à la peine ces dernières séances, a également repris des couleurs. LVMH a pris la tête de ce mouvement de reconquête boursière avec un gain de 2,2% à la clôture, suivi de Kering (+1,5%) et de Hermès (+0,8%). Au contraire Renault, qui restait sur trois séances dans le vert, termine sa course dans le rouge (-0,9%). Hors indice phare, Stef a gagné 2,8%, les résultats semestriels ressortis supérieurs aux attentes, ont reçu un accueil favorable.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de vendredi symboliquement dans le vert, loin des points hauts du jour, à l'image du Dow Jones (+0,22% à 34 576 points) et du Nasdaq Composite (+0,09% à 13 761 points). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a grappillé 0,14% à 4 457 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0720$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 86,60$.

A l'agenda ce lundi, à suivre en priorité le volume de production industrielle italienne à 10h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Du 10 au 18 août, d'un trait, l'indice phare tricolore a fondu d'une borne à l'autre du vaste losange aplati (diamant) qui concentre ses oscillations nerveuses depuis le 24 mai, en rompant au passage la ligne d'encolure d'une figure chartiste baissière à 7 250 points.

Une poursuite des oscillations au sein du diamant est envisagée. Toute sortie de ce dernier donnera un directionnel à condition que les volumes, et une fédération sectorielle, soient au rendez-vous...

Des signes de fatigue au sein même de ce diamant sont déjà perceptibles. L'englobante baissière du 24 août, avec une réplique le 04 septembre, au niveau de la ligne médiane du losange, en constituent un. La structure de la bougie hebdomadaire de la semaine achevée le 1er septembre en constitue un autre. L'échec contre la borne haute du large diamant est validée.

Pour résumer, c'est le sens de sortie de cette figure de congestion qui va être fondamental, et donner un directionnel enfin durable.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 7398.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 7084.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes