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La séance s’annonce particulièrement dense pour les marchés européens, avec deux rendez-vous majeurs susceptibles de donner le ton à court terme : la publication des chiffres d’inflation PCE aux États-Unis à 14h30, puis les résultats de Nvidia après la clôture de Wall Street. Dans ce contexte, le CAC 40 devrait rester prudent après avoir cédé 0,16 % hier à 8 439 points, alors que le DAX a progressé de 0,61 % et que le STOXX 600 a gagné 0,35 %.

La macroéconomie américaine concentre une grande partie de l’attention. Les investisseurs prendront connaissance à 14h30 de l’indice des prix PCE de juillet, mesure d’inflation privilégiée par la Réserve fédérale. Le consensus table sur une hausse mensuelle de 0,1 % et sur une progression annuelle de 3,6 %. L’indice sous-jacent est attendu en hausse de 0,2 % sur un mois et de 3,3 % sur un an. Ces chiffres seront déterminants pour les anticipations de politique monétaire à quelques semaines de la prochaine réunion de la Fed, alors que le scénario d’un relèvement de taux en septembre reste minoritaire.

La seconde estimation de la croissance américaine au deuxième trimestre sera également publiée à 14h30, avec un PIB attendu en hausse de 1,5 %. Les revenus et dépenses des ménages ainsi que les commandes de biens durables viendront compléter un agenda macroéconomique déjà chargé. Cette séquence sera d’autant plus surveillée que les marchés obligataires américains restent sensibles à toute surprise inflationniste après les fortes tensions récemment observées sur les rendements. Vendredi, le discours de Kevin Warsh à Jackson Hole constituera ensuite un nouveau point de passage important pour les marchés.

Sur le front géopolitique, la détente des cours du pétrole apporte pour l’instant un certain soulagement. Le Brent a fortement corrigé après les discussions engagées entre l’Iran et Oman autour d’une réouverture partielle du détroit d’Ormuz. Le baril évolue désormais autour de 85 dollars, loin des niveaux observés quelques jours plus tôt. Cette baisse réduit temporairement les inquiétudes inflationnistes et soutient les actifs risqués, même si les tensions autour de l’Iran restent loin d’être résolues.

En Europe, les dernières données allemandes ont apporté une note plus constructive. La croissance du PIB au deuxième trimestre a été révisée à +0,3 %, contre +0,2 % initialement estimé. Le climat des affaires s’est également amélioré, avec un indice Ifo à 88,8 en août contre 86,7 en juillet et 87,2 attendu. Ces statistiques suggèrent une stabilisation progressive de la première économie de la zone euro après plusieurs trimestres difficiles.

Du côté des entreprises, Nvidia constituera le principal événement microéconomique de la journée. Le groupe publiera ses résultats après la clôture de Wall Street dans un contexte d’attentes particulièrement élevées. Le consensus anticipe environ 92,2 milliards de dollars de chiffre d’affaires sur le trimestre, quasiment deux fois plus qu’un an auparavant, pour un bénéfice proche de 51,25 milliards de dollars. Au-delà des chiffres publiés, les investisseurs surveilleront surtout les commentaires du groupe sur la demande en intelligence artificielle, la montée en puissance de Blackwell et les perspectives de croissance pour les prochains trimestres. Nvidia a rebondi de 2,19 % hier après sept séances consécutives de baisse, tandis que le secteur des semi-conducteurs a progressé de 1,44 %.

En France, plusieurs valeurs devraient également retenir l’attention. Eiffage publiera ses résultats et restera suivi après avoir remporté plusieurs contrats hospitaliers pour un montant cumulé de 132 millions d’euros. ID Logistics doit également dévoiler ses comptes. BNP Paribas pourrait être surveillé après des informations faisant état de discussions autour d’une prise de participation d’au moins 15 % dans la banque vietnamienne Techcombank, une opération qui pourrait représenter jusqu’à 2 milliards de dollars.

Technip Energies a annoncé avoir remporté un contrat significatif d’ingénierie aux Émirats arabes unis, tandis que GTT a obtenu une commande portant sur les cuves de quatre nouveaux méthaniers construits en Chine. Klépierre a pour sa part placé 500 millions d’euros d’obligations vertes. OVHcloud pourrait également faire réagir le marché après l’annonce du départ de sa directrice financière.

Parmi les valeurs déjà animées hier, Renault a reculé de 3,25 % et Kering de 3,34 %, pesant sur le CAC 40. À l’inverse, Air France-KLM s’est distingué avec une progression de 3,78 % après le relèvement de recommandation de Kepler Cheuvreux. Exosens a gagné 1,50 % après avoir obtenu une première commande américaine portant sur 1 600 systèmes complets de vision nocturne.

La séance devrait donc rester guidée par les États-Unis. L’inflation PCE donnera une première impulsion à 14h30, avant que Nvidia ne prenne le relais après la clôture américaine. Pour le CAC 40, la direction à court terme dépendra largement de la capacité de ces deux rendez-vous à rassurer simultanément sur les taux et sur la solidité de la croissance liée à l’intelligence artificielle.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Techniquement, l’indice parisien a de nouveau tenté hier de franchir la résistance des 8 508 points, sans succès. Cette nouvelle tentative s’est soldée par la formation d’une englobante baissière, venue absorber les deux chandeliers précédents, un signal technique défavorable pour la poursuite du mouvement à court terme.

Le CAC 40 pourrait néanmoins tenter un rebond en début de séance. Il s’agit désormais d’une zone charnière : sans réaction rapide des acheteurs, le risque de nouveaux dégagements baissiers devrait sensiblement augmenter.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est positif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario haussier est valable tant que l’indice CAC 40 cote au dessus du support à 8280.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes