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La glissade des cours se poursuit sur le CAC40 qui a encore perdu 0,34% à 8 090 points mardi, à la veille de l'issue du Comité de politique monétaire de la Fed, FOMC qui se soldera sauf énorme surprise désormais par un relèvement de 25 points de base du "loyer" du Dollar. Verdict à 20h00 pour la décision de politique monétaire proprement dite, les projections économiques et les dots plots, puis à 20h30 pour la traditionnelle conférence de presse.

L'environnement de taux reste particulièrement tendu, sur fond de crise diplomatique et militaire au Moyen-Orient tirant les prix du brut vers le haut. Le 10 ans américain a ainsi franchi cette semaine la barre symbolique des 5%, au plus haut depuis 2007.

L'Arabie saoudite a promis mardi de riposter avec "fermeté" après de nouvelles attaques des Houthis pro-iraniens du Yémen contre son territoire. Le mouvement houthi a infligé ces derniers jours d'importants revers aux forces gouvernementales yéménites et à leur allié saoudien, visant des infrastructures pétrolières du royaume et renforçant au terme d'une offensive éclair son emprise sur le détroit de Bab el-Mandeb.

Le baril de Brent, la référence de Mer du Nord, vaut 108$.

Jeff Schulze, responsable de la stratégie économique et de marché chez ClearBridge Investments (filiale de Franklin Templeton) s'attend "à ce que la conférence de presse reste très proche du message délivré à Jackson Hole : Warsh devrait présenter cette hausse comme la preuve que le Comité joint les actes à la parole, réaffirmer qu’aucune trajectoire de politique monétaire n’est prédéfinie et ne pas s’engager sur un nombre précis de hausses de taux à venir."

On notera que, comme c'est le cas 4 fois par an, la Federal Reserve publiera ses fameux "dot plots", le diagramme à points représentant, sous réserve d'anonymat, la trajectoire des taux estimée par chaque membre votant.

"Si la poursuite de la trajectoire de hausse des taux actuellement anticipée par le marché reste incertaine, une seule hausse de 25 points de base ne devrait pas perturber significativement l’économie, compte tenu de la sensibilité relativement faible aux taux d’intérêt des dépenses d’investissement liées à l’IA", a complété le décideur en gestion d'actifs.

La semaine dernière, la BCE relevait son principal taux directeur à 2,50%.

"Dans l’ensemble, les projections actualisées ont envoyé un signal restrictif (« hawkish »), avec des révisions à la hausse de l’inflation globale et de l’inflation sous-jacente pour 2027 et 2028. Christine Lagarde a souligné que l’activité économique s’était révélée plus résiliente que prévu, tandis que l’inflation, en particulier l’inflation alimentaire, avait été plus faible qu’anticipé. Toutefois, la BCE estime désormais que les pressions inflationnistes persisteront plus longtemps. Les équipes de la BCE ont également publié trois scénarios alternatifs : modéré, défavorable et sévère.", a commenté Nadia Gharbi, Senior Economist, Pictet Wealth Management.

Le cocktail pour les marchés d'actions est amer. Joffrey Ouafqa, Directeur des Gestions d’Auris Gestion, le synthétise: "Les risques de resserrement monétaire plus intense que prévu couplés à la remontée des taux longs devraient laisser les marchés fébriles en cette rentrée où les trois grandes banques centrales communiqueront d’ici la mi-septembre. Il ne faut donc pas attendre de soutien aux valorisations des marchés actions par l’effet des taux d’intérêt. Restent donc les bénéfices qui sont à l’heure actuelle le seul soutien des marchés."

Au chapitre statistique, les investisseurs ont pris connaissance ZEW de sentiment économique en Allemagne, première puissance économique de la Zone Euro. Le baromètre est ressorti quasiment stable à 3,4,7 alors que la communauté financière s'attendait à une hausse sensible.

"L'indicateur ZEW du sentiment économique reste stable. Les experts affichent un optimisme prudent quant à la reprise de l'économie. La croissance continue d'être soutenue par des mesures budgétaires et renforcée par la dynamique des exportations. Toutefois, les risques sont considérables : le maintien de prix élevés de l'énergie, conséquence de la poursuite de la guerre en Iran, ainsi que l'incertitude accrue engendrée par les attaques hybrides, pèsent sur l'économie", a commenté le professeur Achim Wambach, président de l'institut éponyme.

Thales a progressé de 4,1% après avoir tenu une conférence avec des analystes qualifiée de "positive" par Citi. Hors CAC 40, Seb a reculé de 2,9% après avoir nommé à sa tête un nouveau directeur général. Du côté des petites et moyennes valeurs, Maat Pharma a encaissé sa pire séance de son histoire à la Bourse de Paris (-57,06%) après avoir indiqué une tendance de vote négative concernant le réexamen de sa demande d'autorisation de mise sur le marché conditionnelle pour MaaT013, son candidat-médicament le plus avancé dans la maladie aiguë du greffon contre l'hôte.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de mardi fans le rouge, à l'image du Dow Jones (-0,63%) et du Nasdaq Composite (-0,78%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est contracté de 0,45% à 7 585 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin,

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1540$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 108$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 5,00%.

> Quant au VIX, il valait 17,20 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce mercredi, à suivre en priorité les ventes au détail à 14h30 aux Etats-Unis et la conférence de presse de la Fed à 20h30. La décision de politique monétaire et la publication des prévisions économiques et des "dot plots" seront rendues publiques à 20h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'indice phare tricolore a rompu sans ménagement le seuil technique des 8 280 points mercredi 09 septembre, avec effet d'aspiration sur les 8 120 points. Le prochain seuil graphique identifiable à la baisse vaut 7 940 points, ce qui ne veut pas dire qu'il sera visité en ligne droite.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8120.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes