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VIRBAC

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Virbac : Le laboratoire Virbac, expert de la santé animale, compte accélérer en 2019

mardi 19 mars 2019 à 10h36
Virbac bondit en Bourse dans le sillage de ses résultats annuels

(BFM Bourse) - Le laboratoire pharmaceutique français, exclusivement dédié à la santé animale, a dévoilé un bénéfice net annuel légèrement inférieur aux attentes, mais son titre bondit en réaction aux perspectives jugées ambitieuses pour 2019.

Vers 9h45, l'action du groupe pharmaceutique vétérinaire s'envole de 12,2% à 129 euros, son plus haut depuis fin novembre dernier, dans un volume d'échanges relativement nourri (0,15% du tour de table). Le cinquième groupe mondial dans le secteur de la santé animale, tant pour les animaux domestiques (56 % des ventes) que pour les animaux de production, voit ainsi sa capitalisation franchir de nouveau le seuil du milliard d'euros.

Le résultat net part du groupe redevient positif

Le groupe français de produits vétérinaires a annoncé, lundi après Bourse, un bénéfice net annuel de 20,1 millions d'euros sur l'exercice 2018, en nette amélioration par rapport à 2017 où ce résultat avait été légèrement négatif (-2,6 millions d'euros), notamment à cause d'une dépréciation liée à la réforme fiscale américaine (Virbac avait dû passer une dépréciation de 21,4 millions d'euros au titre de son actif d'impôt différé lié à ses pertes fiscales reportables aux Etats-Unis de 2015 à 2017, NDLR). La performance réalisée en 2018 s'avère néanmoins inférieure aux attentes des analystes puisque le consensus établi par Factset tablait sur 28,6 millions d'euros. Comme en 2017, ce résultat net a été amoindri par "une dépréciation complémentaire des actifs du vaccin leishmaniose (maladie canine mortelle, NDLR) pour un montant net de 5 millions d'euros", liée à une densification de la concurrence, indique le communiqué du groupe.

L'objectif de marge opérationnelle ajustée (avant amortissement d'actifs issus d'acquisitions) fixé par le groupe début janvier lors de son point d'activité a été atteint. De fait, celle-ci a progressé de 1,3 point de pourcentage par rapport à 2017, alors que le groupe tablait sur une hausse d'environ 1 point. Cette marge s'est ainsi fixée à 10,6% des ventes à taux de change constants, contre 9,3% en 2017. En raison d'un effet de change négatif, cette progression a été légèrement plus faible (10,1%) à changes courants. Quant aux revenus du groupe, Virbac avait déjà dévoilé une hausse de ses ventes annuelles de 4,5% à taux de change constants mi-janvier dernier, notamment tirée par l'activité aux États-Unis.

Ambition pour 2019

Virbac entend bien accélérer lors de l'exercice en cours puisque le groupe table sur une croissance de son chiffre d'affaires comprise entre 4 et 6% à taux de changes constants, assortie d'une nouvelle progression d'environ un point de sa marge opérationnelle ajustée (sur la base des ventes à changes constants, NDLR), toujours selon le communiqué publiée. En parallèle, Virbac compte également poursuivre son désendettement, à hauteur de 30 millions d'euros, là aussi à taux de change constants. Cet endettement net a déjà été réduit de 33,9 millions d'euros en 2018, à 426,1 millions d'euros au 31 décembre (-7,4% par rapport à 2017). Comme l'année dernière, Virbac renonce à verser un dividende au titre de l'exercice 2018, préférant se concentrer sur son désendettement. Une stratégie visiblement saluée par le marché.

Quentin Soubranne - ©2019 BFM Bourse
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