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Valeo : Oddo reste optimiste

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(CercleFinance.com) - Oddo a réitéré son rating 'achat' avec un objectif de cours de 156 euros sur Valeo, alors que le management de l'équipementier a au cours de l'Assemblée générale exposé la stratégie de croissance pour les prochaines années.

Le broker rappelle que Valeo reste sur un exercice 2015 remarquable, de même que toute la période 2010/2015, traduisant une première étape de croissance qui va se poursuivre. Outre une forte croissance de l'activité, 'le groupe affiche des entrées de commandes record à 20,1 milliards d'euros, en hausse de 15% (+11% hors change), reflétant un CAGR de +13% sur la période 2010/2015', précise-t-il.

De son point de vue, 'la lecture de ces entrées de commandes permet de rester extrêmement confiant sur la poursuite de la croissance'. Par ailleurs, les orientations stratégiques retenues par le management justifient pleinement cette dynamique, avec 2 axes technologiques privilégiés, à savoir la réduction des émissions de CO2 et la conduite intuitive, poursuit Oddo.

De son côté, la direction de Valeo a confirmé ses guidances, lesquelles peuvent toutefois être perçues comme conservatrices au regard des performances enregistrées au premier trimestre, d'un deuxième trimestre qui devrait afficher des tendances similaires et de probables révisions en hausse des perspectives de croissance du marché européen.

Pour rappel, l'équipementier automobile vise une forte croissance topline et une légère amélioration de la marge opérationnelle courante (MOC) en 2016. A plus long terme, il anticipe un CAGR 2014/20 de +5% pour les produits traditionnels et un CAGR de +28% pour les innovations et activités moteur de la croissance, permettant de valider un objectif d'au moins 20 milliards d'euros de revenus d'ici à 2020.

Oddo anticipe pour sa part une croissance de 10% du chiffre d'affaires en 2016(+7% en données organiques) et une MOC de 8%, en hausse de 30 points de base sur un an, soit des estimations grosso modo en ligne avec le consensus.


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