(BFM Bourse) - Les mauvaises conditions économiques ont fortement affecté la rentabilité de TF1 sur l'année 2011, mais le quatrième trimestre est meilleur qu'attendu et les prévisions plutôt rassurantes pour 2012. Malgré un recul de 20% du résultat net annuel, le titre bondit jeudi de plus de 7% au contact des 9 euros, signant la meilleure performance du SRD à la Bourse de Paris.

Le groupe TF1 a tout d'abord surpris positivement en publiant un chiffre d'affaires stable et non en recul d'environ 1% comme il l'avait annoncé en novembre dernier. Ensuite, la baisse du chiffre d'affaires publicitaire de l'Antenne TF1 au 4ème trimestre (-6,1% contre -6,3% pour M6) est moins importante que prévu, comme le fait remarquer le CM-CIC.

L'analyste note également que la hausse du coût de grille est contenue au T4, à +3,1%, contre +10,7% estimé, en dépit de la Coupe du Monde de rugby. Autre indication positive selon le broker, le groupe table sur un coût de grille moyen 2012-13 de 930 M€, ce qui est inférieur à sa prévision de 942 M€, et à comparer à une guidance précédente de 950 M€ en moyenne sur 2011-12.

Au final, si le courtier reste globalement prudent sur le secteur de la télévision, il estime que "la perception du dossier TF1 devrait bénéficier de cette publication", tout en confirmant un avis "Conserver" sur le titre avec un objectif de cours de 9 euros.

Une réunion analystes est prévue ce matin à 11 heures. Selon le CM-CIC, le management devrait communiquer sur une amélioration de tendance en début d'année par rapport au T4 2011.