(BFM Bourse) - Le constructeur automobile a pris la décision de choisir pour son nouveau modèle de systèmes de stockage d’énergie par batterie lithium-ion, le Megapack 3, d’autres systèmes de sécurité qui n’incluent pas les produits Stif. Réservé à la baisse, le titre s'effondre de près de 60%, accusant son plus lourd repli de son introduction en Bourse fin 2023.

C’est la douche froide pour Stif et pour le marché. Le groupe industriel français a annoncé jeudi soir, après la clôture, que Tesla avait décidé de ne pas retenir ses solutions pour ses systèmes de stockage d’énergie par batteries lithium-ion de nouvelle génération.

À la Bourse de Paris, la sanction est sans appel. L’action pâtit logiquement de cette annonce et plonge de 57 % ce vendredi 2 octobre, vers 12h10, après avoir été réservée à la baisse. Le groupe s’oriente ainsi vers la pire séance de sa jeune histoire boursière, entamée en décembre 2023.

Ces lourds dégagements en Bourse sont à la hauteur du manque à gagner pour Stif. Depuis 2024, le groupe angevin fournissait à Tesla ses panneaux anti-explosion dédiés aux systèmes de stockage d’énergie par batteries (BESS).

Plus de chiffre d'affaires avec Tesla en 2027

La collaboration entre les deux sociétés prendra fin cette année. Stif n’enregistrera donc plus de chiffre d’affaires avec ce client majeur en 2027. Le groupe abaisse également fortement ses projections à court et moyen terme.

Sur le plan financier, Stif vise désormais un chiffre d’affaires de 100 millions d’euros et une marge brute d'exploitation (Ebitda) d’environ 15%.

Les projections communiquées par Stif impliquent une contraction de 9% du chiffre d’affaires et une chute de 24 % de l’Ebitda, détaille Allinvest Securities. Le bureau d’études rappelle que le contrat avec Tesla représentait 20% du chiffre d’affaires du groupe et qu’il avait soutenu son histoire boursière depuis son introduction en Bourse.

Afin de limiter les répercussions de la perte de ce contrat majeur sur sa rentabilité, Stif va engager un plan d’adaptation de son dispositif industriel et de sa structure de coûts. Celui-ci portera notamment sur l’ajustement des capacités de production et des investissements en France, le redimensionnement des ressources directement affectées aux volumes concernés, ainsi que la maîtrise des charges externes et des frais généraux.

" Si le groupe n’avait pas communiqué de prévisions explicites jusque-là, il s’agit bien d’un avertissement sur résultats, dans la mesure où le consensus visait un chiffre d’affaires de 119 millions d’euros et une marge d’Ebitda de 21,6%. Ces nouvelles prévisions ressortent respectivement 7% et 23% sous les attentes du marché avant publication, remarque aussi Allinvest Securities.

À l’horizon 2030, le groupe vise désormais un chiffre d’affaires de l’ordre de 170 millions d’euros, contre 200 millions d’euros précédemment, ainsi qu’une marge d’Ebitda d’environ 17%, contre un objectif supérieur à 20% auparavant.

Un signal extrêmement défavorable

En moyenne, les révisions à la baisse sont donc de l’ordre de 25% pour l’Ebitda entre 2026 et 2030, note également le bureau d’études.

"Au-delà de ces avertissements, la perte de Tesla constitue un signal extrêmement défavorable pour l’equity story — c’est-à-dire l’histoire boursière — du groupe, tant en ce qui concerne la proposition de valeur de ses produits dans le BESS, bien qu’il soit toujours référencé chez les géants chinois CATL et BYD, ainsi que chez Fluence et Wärtsilä, que son profil financier, en matière de croissance et de marge", affirme Allinvest Securities.

Le bureau d’études rappelle que les multiples de valorisation du groupe ont fortement diminué depuis septembre 2025. Le multiple de la valeur d’entreprise rapportée à l’Ebitda prévisionnel des douze prochains mois est ainsi passé de 17 à 9, à la suite de l’annonce du Megapack 3 par Tesla. Un doute sur la qualification des produits du groupe s’était alors installé, sans réponse de la part de Stif.

"Dans ce contexte global, et avant une clarification de l’horizon — attendue en 2028 ? —, les multiples de valorisation ont peu de chances de remonter à moyen terme et devraient donc continuer de peser sur le titre", redoute l’intermédiaire financier.

Cette importante déconvenue intervient alors que Stif a publié des résultats semestriels en amélioration, mais avec des marges en retrait.

À fin juin 2026, le chiffre d’affaires consolidé a progressé de plus de 50%, pour s’élever à 55,3 millions d’euros. L’Ebitda, ou résultat brut d’exploitation, a atteint 12,6 millions d’euros, soit une hausse de 37,6%. La marge correspondante ressort ainsi à 22,8 %, en contraction de 1,9 point de pourcentage.

Le résultat net, part du groupe, s’est apprécié de 17,5% sur un an, pour atteindre 7,5 millions d’euros.

Pour l’ensemble de l’exercice 2026, Stif vise un chiffre d’affaires d’environ 110 millions d’euros et un Ebitda proche de 18 millions d’euros. Le groupe anticipe ainsi une dégradation de sa rentabilité opérationnelle, principalement due au ralentissement des livraisons destinées à Tesla à partir de la fin du second semestre 2026.