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Sopra steria group : Gilbert Dupont confirme son conseil

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont confirme son conseil Alléger sur le titre Sopra Group après le point sur les objectifs de la direction. L'objectif de cours est abaissé à 54,3 E contre 58,3 E.

Le Groupe annonce un objectif de marge opérationnelle d'activité supérieure à 8 % (à comparer à 9 % en 2012) à périmètre comparable (hors HR Access). L'estimation de Gilbert Dupont de marge d'EBITA hors HR Access ressortait à 8,6%.

' En intégrant HR Accesss (CA en année pleine de 70 ME, consolidation à partir du T2 2013), la guidance d'EBITA 2013 ressort à 7,3% / 7,7% soit un niveau inférieur à notre estimation (8,2%) ' précise le bureau d'analyses.

' Sopra ne dévoile pas précisément l'enveloppe du coût des restructurations (plan d'économie autour de 25 ME) qui devrait permette à HR Access d'atteindre le break even opérationnel en 2014 mais guide sur une marge nette 2013 a minima stable yoy (4,6%) ' Indiquent les analystes de Gilbert Dupont.

' Nous en déduisons donc que le badwill sera légèrement supérieur aux restructurations (delta estimé à 5 ME) '.

Sopra Group a confirmé ses objectifs annuels de croissance organique (2 à 5 %) et de dette nette (comprise entre 150 et 170 ME) pour l'exercice 2013. La direction a également confirmé ses objectifs à horizon 2015 d'un chiffre d'affaires compris entre 1,5 et 2 MdE et d'une marge opérationnelle d'activité de l'ordre de 10%.

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