(BFM Bourse) - La banque de La Défense a présenté les grandes lignes de son nouveau plan stratégique qui ressemble beaucoup à une continuation du précédent. Les cibles de rentabilité s'avèrent supérieures aux attentes.

La dernière journée dédiée aux investisseurs de Société Générale, le 18 septembre 2023, avait viré au cauchemar pour la banque de La Défense.

Les investisseurs avaient lourdement sanctionné la présentation effectuée par le directeur général, Slawomir Krupa, qui venait de succéder à l'emblématique Frédéric Oudéa. L'action avait plongé de plus de 12% sur une séance.

Le marché avait alors été échaudé par un plan stratégique actant une croissance très mesurée (et inférieure aux attentes) combinée à une maîtrise des dépenses.

Force est de reconnaître que passée cette lourde déception, la feuille de route alors présentée a porté ses fruits en Bourse, trois ans plus tard. L'action Société Générale a ainsi bondi de plus de 220% depuis septembre 2023 et s'est adjugée 153% sur la seule année 2025, signant la plus forte hausse du CAC 40.

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Une feuille de route "crédible"

Le groupe a su reconquérir les investisseurs via des cessions (banque privée au Royaume-Uni et en Suisse, activités dans plusieurs pays africains, financement d'équipements professionnels etc..) et, surtout, des résultats financiers supérieurs aux attentes.

Ce lundi 21 septembre à Londres, la banque de La Défense est passée à l'étape d'après, avec une nouvelle journée investisseurs pour dévoiler ses objectifs et sa stratégie à l'horizon 2029.

Concrètement, le plan de la banque de La Défense s'inscrit de la continuité du précédent, avec une croissance modérée, accompagnée de nouvelles réductions de coûts.

Slawomir Krupa a ainsi expliqué aux investisseurs qu'il dévoilait "les prochaines étapes pour créer les conditions d'une croissance disciplinée et rentable".

Contrairement à il y a trois ans, le marché apprécie (pour l'heure) le nouveau cap fixé par la banque. L'action Société Générale s'adjuge 3% en fin de matinée, signant l'une des plus fortes hausses du CAC 40.

"Les objectifs (de Société Générale) dépassent les attentes, grâce des réductions de coûts supplémentaires", résume Citi. Jefferies salue de son côté une stratégie "crédible".

Bank of America évoque des objectifs "percutants". "Le plan stratégique 2029/30 de la SocGen conserve le caractère centré sur ses propres forces auquel nous nous attendions, alliant croissance sélective, réduction absolue des coûts, transformation de l'activité et discipline rigoureuse en matière de risques", développe l'établissement américain.

À l'horizon 2029, Société Générale entend légèrement accélérer la progression de ses revenus, avec une croissance moyenne d'environ 3% par an sur la période 2026-2029, contre 2% visé pour 2023-2026. Jefferies considère que cet objectif s'avère probablement prudent, en intégrant aucune croissance dans la banque d'investissement.

L'IA pour dégager des économies

Société Générale s'est fixé un objectif de rentabilité de ses fonds propres tangibles (ROTE), indicateur phare de performance du secteur bancaire et qui rapporte le bénéfice net aux fonds propres en excluant certains éléments, de 13% à 14% en 2029, puis à 15% en 2030 et au-delà, contre 11% visé en 2026. Les analystes n'en espéraient pas autant, leur consensus (la prévision moyenne) retenant seulement 12,6% en 2029.

Pour augmenter sa rentabilité, Société Générale entend donc serrer la vis sur les dépenses. Après avoir déjà réduit de 20 milliards d'euros à 16,6 milliards d'euros sa base de coûts entre 2022 et 2026, la banque compte la ramener à 16,3 milliards en 2029.

"Notre base de coûts reste trop élevée, notre organisation demeure trop complexe dans certains domaines et nous avons encore trop de systèmes, de procédés et activités qui sont dupliqués dans les métiers et les fonctions", a déclaré Slawomir Krupa. Le directeur général a indiqué que les réductions de coûts brutes atteindraient 1,9 milliard d'euros sur la période, dépassant l'inflation (1 milliard d'euros attendu) et les investissements (600 millions d'euros) prévus sur la période.

Parmi les leviers activés pour dégager des économies, la banque entend dégager 500 millions d'euros via la simplification des systèmes informatiques et le déploiement de l'intelligence artificielle dans la banque.

"L'IA sera un important accélérateur de notre transformation", a expliqué Slawomir Krupa. La banque compte notamment sur l'IA pour réduire de plus de 30% les coûts de codage informatique, améliorer de plus de 20% la productivité ou encore réduire les coûts de maintenance.

Société Générale a identifié entre 500 millions et 600 millions d'euros d'"opportunités" de réductions de coûts perlies par l'IA mais a choisi de n'intégrer que 350 millions d'euros dans ses projections à l'horizon 2029. La banque compte, dans cette optique, sur sa collaboration avec la start-up Anthropic signée la semaine dernière.

La banque entend aussi faire preuve de rigueur sur les recrutements extérieurs et réduire de 400 millions d'euros es coûts sur les approvisionnements via des renégociations avec ses fournisseurs.

Ces réductions de coûts doivent également permettre de réduire le coefficient d'exploitation (les coûts rapportés aux revenus) à moins de 55% en 2029 contre moins de 60% attendu en 2026.

Côté revenus, Société Générale a ciblé plusieurs métiers où elle entend concentrer sa croissance et ses investissements, citant par exemple les activités d’épargne et de gestion patrimoniale, des activités en Europe de l’Est et Ayvens, sa filiale de leasing automobile.

14 millions de clients pour Boursobank en 2029

Le pilier de cette croissance restera toutefois la banque en ligne Boursobank. Société Générale compte augmenter la base de clients de la société à plus de 14 millions à fin 2029 contre 9,1 millions à fin juin, une cible qualifiée d'"ambitieuse" par Jefferies.

"Le marché français offre encore des opportunités très attrayantes d'acquisitions de clients. Les banques traditionnelles ne sont pas encore capables de fournir au marché la même combinaison de services, de produits et de prix concurrentiels (que les banques en ligne)" alors que les néobanques proposent une gamme limitée de produits", a expliqué Slawomir Krupa.

Le dirigeant a affirmé que Société Générale tirait le meilleur de ces deux mondes, avec à la fois la fois à la profondeur, en termes de produits, des banques traditionnels, avec les prix d'une néobanque.

Boursobank assurera également sa croissance en augmentant le taux d'équipement de ses clients, c'est-à-dire en fournissant davantage de services à ses clients existants.

Dans la banque d'investissement et de financement ("Banque de grande clientèle et solution investisseurs" chez Société Générale), le groupe compte ramener son coefficient d'exploitation sous les 60% en 2029, contre moins de 65% en 2026. La société veut renforcer sa présence auprès des "hedge funds" (les fonds de gestion alternatifs), les gérants d'actifs et dans le "prime bokerage" (services de courtage).

En parallèle, Société Générale fera preuve de rigueur dans la gestion des risques et la consommation de capital. La banque ne compte augmenter les actifs pondérés des risques de 2% d'ici à 2029, soit moins que la croissance de ses revenus.

Société Générale compte maintenir son ratio de capital CET 1, qui rapporte les fonds propres à l'encours pondéré des risques à plus de 13% durant la durée du plan.

La banque prévoit de redistribuer à ses actionnaires le surplus de capital généré au-dessus de ce seuil, ce qui pourrait l'amener à rendre 8 milliards d'euros de cash en 2026-2029. De plus, la distribution ordinaire (50% du résultat net) à ses actionnaires devraient dépasser 13 milliards d'euros sur la période.

Au total, la banque pourrait donc rendre plus de 21 milliards d'euros de liquidités à ses porteurs sous forme de dividendes ou rachats d'actions, soit un tout petit peu plus que le consensus cité par Citi (20,6 milliards d'euros).

La banque américaine s'attend toutefois à ce que Société Générale aille plus loin et voit donc cette cible comme un plancher.