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S.e.b. : UBS reste neutre après le point trimestriel

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(CercleFinance.com) - UBS confirme ce matin son conseil neutre sur l'action Seb, qui s'envole de 15% ce midi à 81 euros après ses résultats trimestriels. Certes, le début d'année a été dynamique pour ce spécialiste du petit électronémager, mais il n'est pas extrapolable à l'ensemble de l'exercice, selon les analystes. L'objectif de cours est néanmoins relevé de 67 à 73 euros.

Seb a fait état d'une croissance organique de ses ventes de 9,4% au premier trimestre 2015, un taux 'bien supérieur aux attentes' voisines de 6%, de l'aveu d'UBS. La France, l'Europe centrale et la Russie ont en effet surpris positivement malgré une base de comparaison défavorable. Et en Asie, l'activité du groupe reste très bien orientée, grâce notamment à la marque chinoise Supor.

Le groupe a aussi réussi à augmenter de 84% son résultat opérationnel, à 92 millions, malgré un effet de changes négatif de 15 millions d'euros. Soit un résultat d'exploitation supérieur de... 88% aux attentes du consensus !

Mais UBS estime qu'il ne faut pas extrapoler cette tendance trimestrielle à l'ensemble de l'exercice en raison d'éléments exceptionnels et de la saisonnalité des ventes. Habituellement, rappelle UBS, le 1er trimestre ne représente que 20% environ des ventes annuelles. 'Le trimestre clé pour le groupe reste le 4e', relève UBS.

Enfin, les analystes estiment que le titre Seb se traite selon des ratios boursiers bien supérieurs à leurs niveaux historiques alors que les perspectives de croissance bénéficiaires sont plus faibles.


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