(CercleFinance.com) - UBS dégrade sa recommandation sur Seb de 'achat' à 'neutre' avec un objectif de cours maintenu à 65 euros, jugeant le fabricant de petit électroménager bien valorisé par rapport à la croissance des résultats attendue.

Malgré une croissance organique des revenus vigoureuse de 4,5% anticipée pour 2014, le courtier pense que le résultat opérationnel n'augmentera pas plus que de 2,1% l'année prochaine, compte tenu de 'vents contraires' qui devraient pénaliser les marges.

En particulier, UBS met en avant des effets de changes défavorables sur la plupart des marchés émergents sur lesquels Seb opère, et un potentiel limité sur le plan des coûts, le bas niveau des dépenses publicitaires étant par exemple jugé 'insoutenable'.

Le broker souligne que le titre a déjà bien performé (+23% depuis le début de l'année), ne laissant donc guère de potentiel d'appréciation, et qu'à 15,4 fois le BPA attendu pour 2014, il se traite au-dessus de sa moyenne historique.

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