(CercleFinance.com) - Aurel BGC a décidé de maintenir son opinion Acheter sur la valeur Seb avec un objectif de cours de 85 E. Le groupe a enregistré des ventes de 1.719 millions d'euros, en progression de 10,6% à taux de change courants, tirée par les volumes. Ce chiffre est légèrement en deçà des attentes (1 728 ME).

SEB affiche un résultat net après impôt de 93 millions d'euros au premier semestre, en croissance de 4,5%. La marge opérationnelle a baissé de 7,6% à 155 millions par rapport au niveau exceptionnellement élevé du premier semestre 2010 et représente 9% des ventes. Cette marge est nettement en dessous du consensus (177 ME).

' L'impact matières premières (-25 ME au S1) reste en ligne avec celui du T1 (-12 ME) et nos estimations. Le REX (152 ME) progresse de 7,2% grâce à la plus-value réalisée sur la vente d'un terrain au Brésil (+14 ME) ' indique le bureau d'analyse.

Le groupe aborde la deuxième partie de l'année avec confiance et vise la poursuite de la croissance de ses ventes et la progression de sa marge opérationnelle en valeur pour 2011'.

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