(BFM Bourse) - Le spécialiste français des équipements électriques a une nouvelle fois relevé ses perspectives annuelles, porté par la demande exceptionnelle des centres de données. Ces annonces, pourtant solides, avaient déjà été largement anticipées par les investisseurs.

Le mois d’octobre est éprouvant pour Schneider Electric. L’action a notamment été pénalisée par l’annonce de la plus importante acquisition de l’histoire du groupe à savoir le rachat, pour environ 20 milliards d’euros, d’un spécialiste des logiciels industriels. Une opération stratégique qui a néanmoins désarçonné la Bourse, en raison notamment de son coût et des interrogations entourant son financement.

La veille, le groupe avait également été mis sous pression en raison de son statut de valeur liée à l’intelligence artificielle, dans un contexte d’inquiétudes sur la viabilité des "néoclouds", des entreprises qui investissent massivement dans les data centers et les GPU (processeurs graphiques pour ensuite louer de la puissance de calcul à des tiers).

Schneider Electric est directement exposé à cette dynamique. Une part importante de sa croissance est alimentée par la forte demande pour ses équipements destinés aux centres de données, notamment les baies informatiques, les systèmes de refroidissement et les onduleurs.

Dans ce contexte, la publication des résultats trimestriels de Schneider Electric pouvait permettre au titre de sortir de cette spirale négative. Elle n’a toutefois pas suffi à rassurer pleinement le marché.

Malgré la publication de résultats trimestriels supérieurs aux attentes et le relèvement de ses objectifs annuels, le titre qui avait ouvert en hausse dès les premiers échanges, recule vendredi 16 octobre, à la Bourse de Paris, de 1,1% vers 11h45.

Ce mouvement pèse un peu sur le CAC 40. Le spécialiste des équipements électriques représente la quatrième capitalisation de la place parisienne, Schneider Electric mais constitue la deuxième pondération de l’indice phare parisien, derrière Totalenergies.

Au troisième trimestre, Schneider Electric a pourtant réalisé un chiffre d’affaires de 11,46 milliards d’euros, en hausse de 17,9 % en données publiées et de 16,9 % en données organiques, c’est-à-dire hors effets de change et de périmètre. Le groupe dépasse ainsi les attentes du consensus, qui tablait sur environ 11,13 milliards d’euros.

Cité par Reuters, le directeur financier Nathan Fast a qualifié ce trimestre de "meilleur troisième trimestre de l’histoire" du groupe, lors d’une conférence de presse.

La gestion de l’énergie portée par les centres de données

La croissance a principalement été alimentée par l’activité de gestion de l’énergie, qui accompagne notamment les entreprises dans l’optimisation de leur consommation électrique. Cette division a progressé de 19,6% en données publiées, et de 18,8% en données comparables.

"L’activité de gestion de l’énergie affiche une croissance exceptionnelle, tandis que les automatismes industriels maintiennent une dynamique solide", a déclaré le directeur général Olivier Blum dans un communiqué.

Schneider Electric reste l’une des principales valeurs du CAC 40 exposées à l’intelligence artificielle. Le groupe fournit de nombreux équipements destinés aux centres de données, notamment des onduleurs, des systèmes de refroidissement et des logiciels permettant d’améliorer leur efficacité énergétique.

Au troisième trimestre, la demande liée aux centres de données et aux réseaux a progressé à un rythme supérieur à 100% ("triple-digit"). Cette dynamique concerne toutes les grandes catégories de clients : hyperscalers, opérateurs de colocation, néoclouds et infrastructures de proximité ou "edge".

Schneider Electric ajoute que la demande est particulièrement forte en Amérique du Nord, tandis qu’elle accélère également en Chine et en Asie de l’Est.

Selon Allinvest Securities, le chiffre d’affaires trimestriel a notamment bénéficié de la forte progression de la gestion de l’énergie, qui a atteint 9,6 milliards d’euros, en hausse organique de 18,8 %. L’Amérique du Nord affiche une croissance de 19,9%, tandis que la Chine et l’Asie de l’Est progressent de 26,1%. L’Europe reste moins dynamique, avec une hausse de 8,6%, détaille le bureau d'études.

Des objectifs annuels une nouvelle fois relevés...

Fort de ces performances, Schneider Electric a relevé ses perspectives pour 2026. Le groupe vise désormais une croissance organique de son chiffre d’affaires comprise entre 12% et 14%, contre une fourchette précédente de 10% à 13%.

La croissance organique du résultat opérationnel (Ebita) ajusté est désormais attendue entre 18% et 21%, contre 14% à 19% auparavant. Ces projections impliquent une marge comprise entre 19,7% et 19,9%, alors que le groupe indiquait précédemment une fourchette comprise entre 19,4% à 19,7%.

Il s’agit du deuxième relèvement des objectifs annuels, après une première révision à la hausse lors de la publication des résultats du premier semestre. Cette nouvelle prévision devrait conduire les analystes à augmenter légèrement leurs estimations, selon Allinvest Securities.

...mais des bonnes nouvelles déjà intégrées dans les cours

Cités Reuters, les analystes de JPMorgan jugent les résultats solides, mais soulignent que le dépassement des attentes et le relèvement des objectifs avaient déjà été largement anticipés. Le point médian des nouvelles prévisions du groupe ressort ainsi globalement conforme au consensus du marché.

La vigueur de la demande liée aux centres de données suscite également des interrogations quant à sa pérennité. Joachim Klement, analyste chez Panmure Liberum, lui aussi cité par l'agence financière, estime que ces résultats sont "très solides" et manifestement portés par les investissements dans les centres de données. Il anticipe toutefois un ralentissement de cette demande en 2027 et 2028.

Le groupe reste aussi prudent concernant l’évolution de la situation au Moyen-Orient. Les tensions dans la région sont susceptibles d’affecter le quatrième trimestre, avec un risque de perturbation des chaînes d’approvisionnement mondiales et de regain des pressions inflationnistes.

Le projet d’acquisition de PTC continue de peser

Le marché reste également préoccupé par le projet de rachat de l’éditeur américain de logiciels industriels PTC pour 22,6 milliards de dollars. À l’annonce de cette opération, le 5 octobre, l’action Schneider Electric avait chuté de près de 10%.

Si l’acquisition présente une logique stratégique, en renforçant l’offre logicielle du groupe, elle rend la thèse d’investissement plus complexe. Certains investisseurs redoutent notamment que les modèles économiques des éditeurs de logiciels industriels soient à leur tour bouleversés par l’intelligence artificielle.

Les modalités de financement suscitent aussi des réserves. Une éventuelle augmentation de capital entraînerait une dilution pour les actionnaires. Elle pourrait également conduire Schneider Electric à afficher un niveau d’endettement historiquement élevé, avec un ratio de dette nette sur excédent brut d’exploitation compris entre 2,5 et 3, alors que le groupe évitait jusqu’ici de dépasser 2.

Selon Jefferies, cette acquisition aurait également pour effet de diluer l’exposition des investisseurs aux activités de gestion de l’énergie et aux centres de données, qui constituent actuellement les principaux moteurs d’attractivité de Schneider Electric.