(CercleFinance.com) - UBS maintient sa recommandation 'achat' sur Safran mais abaisse son objectif de cours de 30 à 28 euros, dans le sillage d'une réduction de 4% de ses prévisions de résultat d'exploitation (EBITA) pour 2011 et 2012.

Le broker justifie ses nouvelles estimations notamment par une croissance plus faible - de 10% environ contre 12,5% précédemment - dans le domaine de l'après-vente commercial en 2011.

Les résultats annuels, qui seront publiés le 23 février, devraient traduire, selon UBS, de solides performances dans les divisions propulsion et sécurité, mais plus faibles dans les divisions équipement et défense.

'Le cours actuel de Safran ne reflète pas sa position solide comme fournisseur de premier rang au secteur de l'aéronautique commerciale, selon nous. Il bénéficie de barrières à l'entrée technologiques et commerciales sur la plupart de ses marchés clés', juge le courtier.

UBS estime que Safran bénéficiera à court terme de la croissance de ses revenus après-ventes à forte marge, grâce à sa base installée, et à plus long terme d'un carnet de commandes étendu et de ses fortes positions dans l'aéronautique de nouvelle génération.

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