(CercleFinance.com) - Natixis reste 'prudent' concernant Safran et conserve son opinion 'alléger' sur le titre tout en abaissant son objectif de cours de 9 à 8 euros, sur fond de révision à la baisse de ses estimations de bénéfice par action sur 2009/2011. Selon le broker, les résultats du premier semestre 2009, qui seront publiés le 31 juillet, pourraient encore décevoir.

Natixis explique ce regain de prudence par une prise en compte de la dégradation de la situation des branches Propulsion et Equipements Aéronautiques 'plus importante que ce que nous avions escompté', notamment à cause du ralentissement du trafic aérien, des retards du B787, des décalages de livraisons de l'A380 (qui empêcheront l'amélioration attendue de la marge) et l'effondrement de l'aviation d'affaires (300 millions d'euros de CA), avec une forte exposition à Dassault Aviation et à Hawker Beechcraft.

Le seul rayon de soleil de la publication à venir pourrait venir de la Sécurité, qui devrait continuer sur sa lancée du premier trimestre en termes de chiffre d'affaires et avec une nette progression de la rentabilité, confie Natixis.

Enfin, le groupe avait déjà indiqué que la Défense ne répéterait pas sa performance des trois premiers mois de l'année. Le bureau d'analyse attend ainsi logiquement un net ralentissement sur les trois derniers mois.

Au vu de ces arguments, Natixis a revu ses prévisions de BPA de respectivement 4%, 4% et 2% pour 2009, 2010 et 2011 et attend un Ebit 2009 de 633 millions d'euros, ce qui ressort dans le bas de la guidance du groupe (600/700 millions d'euros).Le consensus est proche de 630 millions d'euros, rappelle le professionnel.

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