(CercleFinance.com) - The Royal Bank of Scotland maintient sa recommandation d'achat sur Publicis, mais abaisse son objectif de cours sur la valeur (de 26 à 20,7 euros) après avoir réduit ses perspectives de résultats sur le groupe.

Dans son étude, le broker rappelle que les actions Publicis, à l'instar des autres agences de publicité, ont lourdement corrigé au cours des dernières semaines. A leurs niveaux actuels, fait-il remarquer, les titres intègrent le scénario d'une récession deux fois plus prononcée que celle qu'avait connue le secteur en 2001/2002.

'Nous pensons que Publicis fait face aux perspectives les plus difficiles de toutes les agences européennes', souligne le courtier. 'Les budgets marketing étant sous pression, la forte exposition de Publicis au secteur de la publicité (plus de 70% du chiffre d'affaires), notamment aux Etats-Unis et en Europe occidentale, va avoir un impact immédiat sur l'activité', prévient RBS.

S'il s'attend à ce que ce phénomène ait un effet sur les titres à court terme, le courtier pense que cela est déjà largement intégré dans les prix aux niveaux actuels.

RBS précise abaisser de respectivement 10%, 12% et 13% ses perspectives de résultats pour 2009, 2010 et 2011.

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