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Publicis groupe sa : Le rebond de la croissance organique fait bondir le titre

(Tradingsat.com) - Publicis s'affiche dans les plus fortes hausses du CAC40 (+6,2% à 56 euros) après l'annonce de ses résultats annuels. Le groupe de communication a publié un chiffre d'affaires de 2 734 millions d’euros au titre du quatrième trimestre 2015, en hausse de 27,2 %, dopé par des effets de change positifs (+163 millions d’euros) et des acquisitions (+357 millions d’euros). La croissance organique est de 2,8 % soutenue par la hausse des activités numériques et le très bon dynamisme de l’Amérique du Nord. En revanche, l’Europe marque un recul notamment en France en raison des événements ayant marqué Paris au mois de novembre et provoqué un gel des investissements publicitaires.

Au total, sur l'ensemble de l'exercice 2015, les facturations ont grimpé de 1,5% en comparable à 9 601 millions d'euros. L’Europe affiche une progression de 0,4%, portée par l’activité en France et en Allemagne, qui progresse respectivement de 1,7 % et 5,0 %. En revanche, la situation reste difficile en Russie (-6,1 %) ainsi qu’au Royaume-Uni (-4,3 %) avec la transition managériale au sein de Publicis Worldwide UK et la réorganisation de Razorfish.

L’activité en Amérique du Nord, plus grosse contributrice en termes de revenu, a grimpé de 48,5%, notamment suite à l’acquisition de Sapient. Cette progression provient essentiellement des activités média et de Publicis Worldwide alors que les activités digitales ne progressent que de 2,3 % en raison des annulations de projets de la seconde partie de l’année.

Au niveau des résultats, la marge opérationnelle a bondi de 26% à 1 487 millions d'euros tandis qu'après élimination des pertes de valeur, de l'amortissement des incorporels liés aux acquisitions, des principales plus ou (moins)-values de cession et de la réévaluation des earn-out, le résultat net courant part du groupe a progressé de 19,7% à 992 millions d’euros.

Pour 2016, Publicis Groupe anticipe une progression de l’ensemble de ses indicateurs financiers : revenu, marge opérationnelle, résultat net ajusté par action, dividend pay-out. La forte exposition du groupe aux activités numériques (52% du revenu 2015) devrait soutenir la croissance et la poursuite de l’amélioration de ses marges.

Pour Oddo, l'activité devrait reculer au premier trimestre 2016 (perte budgets Coca Cola et General Mills au T1) tandis que les pertes de contrats aux Etats-Unis sur L'Oréal et P&G devrait impacter le deuxième trimestre. En conséquence, l'analyste abaisse son objectif de cours de 70 à 60 euros tout en réitérant son conseil 'neutre" sur la valeur.


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