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Publicis groupe sa : Bonne surprise en Amérique du Nord, croissance meilleure que prévu

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(Tradingsat.com) - Publicis progressait de plus de 2% jeudi matin (+2,3% à 57 euros à 9h55) à la Bourse de Paris à la suite de la publication de ses résultats annuels 2017. Si le groupe publicitaire a vu ses revenus légèrement décliner l'an dernier sous l'effet d'un impact de change négatif, la croissance organique est ressortie positive à +0,8% pour l’ensemble de 2017.

"Après -1.2% au premier trimestre, +0,8% au deuxième trimestre et +1,2% au troisième trimestre 2017, la croissance organique surprend à la hausse à +2,2% au quatrième trimestre", commentent les analystes d'Oddo BHF. Le broker tablait sur une croissance organique de 1,5%, tandis que le consensus visait +2,0%.

Malgré l’impact de la restructuration de la filiale américaine Razorfish, l’attentisme de certains clients et une pression toujours notable sur les prix, la zone Amérique du Nord a connu une très bonne performance au quatrième trimestre avec des revenus en accélération (+4,4%) par rapport aux croissances de + 0,2 % et de +3,0 % enregistrées au deuxième et au troisième trimestre respectivement.

Le groupe a en effet bénéficié de la contribution croissante des budgets gagnés en 2016, dont Synergy Pharmaceuticals, Walmart, USAA, Asda, Motorola et Lowe.

"L’Amérique du Nord est la bonne surprise de la publication", résume ainsi Oddo BHF, alors que les revenus du groupe ont décliné de 1,8% en Europe au quatrième trimestre, tandis que l'Asie Pacifique affichait un léger recul de 0,4%.

En termes de rentabilité, sur l’année 2017, le groupe a publié une marge opérationnelle de 15.5%, en ligne avec les attentes du consensus (15,6%), et en baisse de 10 points de base par rapport à 2016. Le bénéfice net retraité par action augmente de 0,9% à 4,50 euros.

Pour 2018, Publicis vise une croissance supérieure à celle de 2017 avec un premier trimestre qui "devrait être positif et afficher une amélioration notable par rapport au recul de 1,2 % enregistré au premier trimestre 2017".

S’agissant de la marge, "les efforts importants sur les coûts sont poursuivis", indique le groupe, précisant qu' "une partie des économies réalisées est réinvestie pour créer les conditions d’une croissance future soutenue". Au total, malgré ces investissements, "la marge devrait continuer à progresser", estime Publicis.

Le groupe sera toutefois confronté cette année à un environnement compliqué avec la pression sur les prix de la part des annonceurs, un effet des changes encore négatif, et une concurrence accrue dans un contexte où de nombreux budgets seront renégociés en 2018.

Dans ce contexte, Oddo BHF, prenant en compte "un scénario plus conservateur", révise d'ailleurs en baisse son objectif de cours sur Publicis à 55 euros, contre 65 euros précédemment, tout en laissant son opinion "Neutre" inchangée.


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