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Orange : Bien orienté après ses résultats, décote non justifée

(Tradingsat.com) - Orange gagnait du terrain mardi (+1,6% à 15,2 euros à 10h15) après la publication de ses résultats du premier semestre 2015. L'opérateur a fait état d'un EBITDA retraité de 5,807 milliards d`euros, en diminution de -1,2% à base comparable (stable hors mesures de régulation), soit un taux de marge d`EBITDA de 29,7%, en baisse limitée à -0,2 point par rapport au 1er semestre 2014 à base comparable.

Le résultat net part du groupe a fortement progressé pour atteindre 1,099 milliard d`euros au 1er semestre 2015 contre 581 millions d`euros au 1er semestre 2014.

Pour l'ensemble de l'exercice 2015, Orange a "confirmé pleinement" l`objectif d`atteindre un EBITDA retraité situé entre 11,9 et 12,1 milliards d`euros. Le groupe vise toujours également l`objectif d`un ratio retraité dette nette/EBITDA autour de 2x à moyen terme pour préserver la solidité financière d`Orange et sa capacité d`investissement.

Il maintient également le versement d`un dividende de 0,60 euro par action pour 2015. Un acompte sur dividende de l`exercice 2015, de 0,20 euro par action, sera payé le 9 décembre 2015.

Oddo Securities a réitéré mardi sa recommandation d' "Achat" et son objectif de cours de 18,5 euros sur Orange. Le broker note "l'amélioration des tendances sur le chiffre d'affaire", la "nuisance limitée de Bouygues dans la téléphonie fixe", ainsi que le "levier sur les coûts".

Il pointe également la décote "illégitime" de valorisation de 10% affichée par le titre par rapport à ses pairs en termes de ratio valeur d'entreprise sur EBITDA.


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