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Nokia : Société Générale réitère l'achat, objectif cinq euros

vendredi 5 avril 2013 à 12h07
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Société Générale a réitéré vendredi sa recommandation d'achat sur le titre Nokia, assortie d'un objectif de cours à 12 mois de cinq euros.

Le courtier explique avoir profité de l'arrivée à expiration, cette semaine, du pacte d'actionnaires entre Siemens et Nokia autour de NSN pour se pencher sur la coentreprise spécialisée dans les équipements pour la téléphonie mobile.

SG note que le bilan de NSN s'est significativement amélioré l'an dernier, avec une situation de trésorerie renforcée, ce qui rend le timing parfait pour une éventuelle cession.

Le broker estime toutefois qu'identifier de potentiels acquéreurs n'est pas une mince affaire, même si Samsung apparaît comme le repreneur le plus logique en dépit de la difficulté de mener à bien des acquisitions transfrontalières au sein du secteur.

Ce constat lui fait penser qu'une introduction en Bourse de NSN demeure l'option la plus probable, malgré l'absence de rentabilité de longue date pour l'entreprise.

SG, qui estime à un euro par titre la valeur de NSN pour les actionnaires de Nokia, y ajoute - pour sa valorisation par la somme des partie - 0,5 euro de trésorerie et trois euros au titre du portefeuille technologique dans l'IP, ainsi qu'une valeur nulle pour la branche de combinés, soit un total de 4,5 euros.

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