(BFM Bourse) - Le spécialiste de la nanomédecine progresse à la Bourse de Paris après la publication de ses comptes annuels en nette amélioration. Nanobiotix dit à cette occasion disposer d'une visibilité financière jusqu'au début de l'année 2028.

Nanobiotix, qui avait fait l'objet de rumeurs de rachat la semaine passée, progresse de 6,6% vers 13h, ce mercredi 1er avril dans la foulée de la publication de ses résultats 2025. Sur un an, le titre s'adjuge 735%.

La biotech française qui a pour spécialité de s'appuyer sur les propriétés physiques des nanoparticules pour améliorer l'efficacité des radiothérapies a comptabilisé des produits d’exploitation de 32,6 millions d'euros incluant l'application d'un effet comptable positif non cash de 21,8 millions d'euros en 2025.

Nanobiotix rappelle que cet ajustement résulte de l’amendement à l’accord de licence signé en 2023 avec le groupe néerlandais Janssen, propriété de l'américain Johnson et Johnson. Les modifications de cet accord ont permis à Nanobiotix de faire supporter à son partenaire le financement de NANORAY-312, une étude de phase III (la dernière étape des essais cliniques avant une potentielle commercialisation) évaluant NBTXR3, son produit phare, dans le domaine de l'oncologie pour le traitement du carcinome épidermoïde de la tête et du cou localement avancé. En contrepartie, la biotech française a dû tirer un trait sur certains futurs potentiels paiements d’étapes.

Un renforcement de la structure financière

Les revenus et autres produits incluaient également 7 millions d’euros de ventes de produits cliniques à Janssen, 0,9 million d’euros de services liés au transfert de technologie refacturés à Janssen NV et un crédit d’impôt recherche de 2,8 millions d’euros.

Les dépenses en recherche et développement ont drastiquement reculé à 23,1 millions d'euros en 2025, contre 40,5 millions d'euros l'année précédente. Nanobiotix a été moins gourmand qu'attendu par les analystes d'Allinvest Securities, qui anticipaient des dépenses de 29,9 millions d'euros.

La société explique que la forte baisse de ses dépenses en R&D résulte principalement de suppression des obligations de financement liées à l’étude NANORAY-312, la réduction des coûts associés au développement clinique de JNJ-1900 (NBTXR3), ainsi que la diminution des dépenses de R&D sur l’essai multicohorte de phase I évaluant JNJ-1900 (NBTXR3) activé par radiothérapie suivi d’inhibiteurs de checkpoint anti-PD-1 (étude 1100).

Un peu plus bas dans les comptes, Nanobiotix a réduit sa perte opérationnelle à 10,8 millions d'euros contre 68,4 millions d'euros. Le groupe a aussi nettement réduit sa perte nette l'an dernier. Cette perte se monte à 24 millions d'euros bien moins que les 68,1 millions d'euros de pertes affichées par Nanobiotix en 2024. Allinvest Securities met en avant une "amélioration marquée", "bien qu’une partie importante de cette évolution reste liée à des éléments comptables et contractuels non récurrents".

Nanobiotix a aussi communiqué sur sa position de trésorerie, faisant état d'un renforcement de la structure financière, qui est "le point central de la publication" fait remarquer le bureau d'études.

"Une année charnière"

À fin décembre 2025, la trésorerie et les équivalents de trésorerie de la biotech française s’élevaient en effet à 49,7 millions d'euros au 31 décembre 2024. Cette donnée est étroitement surveillée par les investisseurs pour une société biotechnologique car elle donne un horizon de visibilité financière. Pour Nanobiotix, elle lui assure la possibilité de financer ses opérations jusqu'au début de l'année 2028.

Rappelons que la société avait bouclé un financement non dilutif fin octobre, via un partenariat avec la société Healthcare Royalty qui doit lui permettre de toucher 71 millions de dollars. En échange, la société reversera à Healthcare Royalty une partie des futurs paiements d'étapes et de redevances qu'il recevra sur NBTXR3. Une fois ces 71 millions de dollars reçus, Nanobiotix étendra donc son horizon financier jusqu'au début de l'année 2028. .

"La forte amélioration des comptes 2025 doit être relativisée par le poids d’éléments comptables non cash, mais l’amendement de l’accord avec Janssen, l’allègement du fardeau de financement sur NANORAY-312 et l’accord avec HCRx renforcent clairement la trajectoire financière du groupe", note Allinvest Securities.

Sur le plan stratégique, le bureau d'études signale que l'année 2025 a été une année charnière pour JNJ-1900 (NBTXR3), avec une progression des programmes les plus avancés dans le cancer de la tête et du cou et dans le cancer du poumon.

Le groupe aborde donc l'année en cours avec une position financière renforcée et la perspective de nouvelles données cliniques.

Pour Allinvest Securities le principal levier de revalorisation pour Nanobiotix en Bourse reste désormais l’avancée clinique de JNJ-1900 dans ses programmes les plus avancés, notamment dans les cancers de la tête et du cou et du poumon. Les premiers résultats de phase III dans le cancer de la tête et du cou sont attendus au premier semestre 2027, après que le nombre requis d’événements aura été observé et que le dernier patient aura été recruté.

Au-delà des programmes phares, Stifel rappelle que JNJ-1900 a continué à générer des données cliniques pour divers types de tumeurs. Des mises à jour ont été communiquées concernant la réirradiation du cancer du poumon non à petites cellules (CNCPC), le cancer du pancréas, le cancer de l'œsophage, le mélanome et le cancer de la tête et du cou, montrant systématiquement des profils de sécurité favorables, la faisabilité de l'administration et des premiers signes d'efficacité dans différents contextes

"Bien que ces études en soient encore à un stade précoce, elles contribuent à établir une base clinique solide étayant le potentiel de l'approche par radio-activateur pour de multiples tumeurs solides, et des données supplémentaires sont attendues cette année", ajoute le bureau d'études qui reconduit son avis à l'achat, citant une meilleure visibilité financière pour Nanobiotix à l'approche de jalons clés.