(CercleFinance.com) - Invest Securities a initié son suivi sur Michel avec une recommandation 'neutre' et un objectif de cours de 100 euros.

Après un exercice 2014 sous pression sur les volumes en Europe et sur les marges qui ont décroché dans le segment des pneus de spécialités, le géant clermontois devrait retrouver en 2015 un environnement plus favorable pour un rebond de son activité et de ses résultats, estime l'intermédiaire.

Toutefois, après sa remontée en bourse depuis le quatrième trimestre 2014, les multiples sont remontés vers leurs niveaux relatifs moyens historiques et sont proches de la moyenne des comparables.

Michelin devrait profiter en Europe d'un rebond des volumes et de la poursuite d'un bon niveau d'activité en Amérique du Nord, anticipe Invest Securities, pour qui 'un possible regain du chiffre d'affaires en Amérique du Sud amplifierait la tendance 2015'. Cette reprise des volumes se matérialiserait plutôt à partir du deuxième trimestre voire du second trimestre 2015 dans la mesure où le premier trimestre 2014 avait connu de bons niveaux d'activités, poursuit l'analyste.

Ce dernier estime cependant qu'au sein des équipementiers automobiles 'au sens large', Michelin n'offre pas un profil de croissance bénéficiaire aussi fort que de nombreux équipementiers beaucoup plus sensibles aux baisses de prix des matières premières et aux effets de changes. La hausse récente du titre est une autre raison qui incite Invest Securities à une relative prudence sur la valeur.


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