Lexique Boursier

Le rendement d’une action est le rapport, exprimé en pourcentage, entre le dividende et le cours de Bourse. C’est donc le revenu annuel que procure, à un instant donné, une action à son détenteur, en supposant que le dividende soit maintenu. A dividendes constants, plus les cours montent, plus le rendement diminue. A l’inverse, plus les cours baissent, plus le rendement augmente. Une société qui ne distribue pas de dividende a, bien entendu, un rendement nul. Enfin, si une société n’a pas versé de dividende pendant un ou plusieurs exercices, le calcul du rendement sur la base du dernier dividende n’a pas de signification. Le rendement est un critère d’appréciation important. Il donne, en effet, une mesure de la rentabilité d’une valeur (le retour que peut attendre un actionnaire de son investissement, en faisant abstraction de la plus-value potentielle). Mais, si un rendement élevé (c’est-à-dire sensiblement supérieur à la moyenne du marché) constitue une protection pour l’actionnaire, notamment en cas de baisse du marché, il ne donne pas forcément un signal d’achat. Tout dépend en fait des perspectives de croissance de la société et de sa capacité à dégager chaque année un bénéfice par action en progression. D’autant qu’une société peut très bien puiser dans ses réserves ou distribuer un dividende exceptionnel qui ne sera pas reconduit l’année suivante, alors qu’une autre ne distribuera qu’un montant symbolique, privilégiant l’autofinancement de ses investissements. Le mieux, d’ailleurs, est de calculer le rendement sur la base du dividende prévisionnel, mais cela n’est pas toujours chose aisée.

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