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Iliad : Natixis impressionné par les performances de Free Mobile

Xavier Niel, fondateur de FreeXavier Niel, fondateur de Free

(Tradingsat.com) - Natixis a relevé mercredi son objectif de cours sur Iliad de 155 à 164 euros, faisant suite à de "bons résultats dans le haut débit voire même impressionnants dans le mobile".

Le broker a maintenu dans le même temps sa recommandation "Acheter", estimant que "les performances commerciales, tant dans le mobile que dans le haut débit, devraient rester brillantes sur les prochains trimestres".

La réunion analystes qui a suivi la présentation des résultats de l'opérateur a été l'occasion pour le Groupe d'insister sur sa volonté d'investir, en particulier dans la couverture mobile, rapporte le broker.

La maison-mère de Free a également répété que la fin du contrat d'itinérance national avec Orange prévue en 2018 pour la 3G "ne lui posait pas de problème". Enfin, le management a paru serein quant aux perspectives des prochains trimestres, a précisé le courtier parisien.

Le titre Iliad a clôturé mercredi en léger repli de 0,2% à 157,1 euros, après avoir signé hier un nouveau record historique à 161,5 euros au plus haut de la journée.

Morgan Stanley a estimé aujourd'hui qu'il était temps de faire une pause sur le dossier, le broker ayant ainsi dégradé Iliad de "Surpondérer" à "Pondérer en ligne" avec un objectif de cours porté de 174 à 180 euros.

Des offres subventionnées pour Free Mobile

La maison-mère de Free a rapporté mardi matin des comptes annuels supérieurs aux attentes, marqués par des pertes beaucoup moins élevées que prévu dans le mobile, où des offres subventionnées sont attendues prochainement.

"Le scénario le plus probable selon nous est que ces offres soient une nouvelle fois une arme de recrutement d’abonnés fixes, et pourraient donc être réservées aux abonnés Freebox et que les terminaux ajoutent un incrément de tarif sur le bundle quadruple play", a confié ce matin le bureau d'études Oddo.

Selon ses calculs, une offre haut débit Freebox couplée à un smartphone de type iPhone 5 (Apple) ou Galaxy SIII (Samsung) à 60 euros par mois est une option tenable aux yeux du courtier, sachant que la même offre est à 92€/ mois chez Bouygues.

Pénalisé par d'importants investissements dans l'expansion de son réseau (950 millions d'euros), Iliad a publié en 2012 un résultat net de 186,5 millions d'euros, contre 251,8 millions d'euros en 2011 (-25,9%).

L'EBITDA consolidé du Groupe s'est élevé à 921,4 millions d'euros, en progression de 10,6%. Le consensus tablait sur un bénéfice net de 162 M€ et un EBITDA de 845 M€.

S'agissant des perspectives, l'opérateur français de télécommunications anticipe un chiffre d'affaires de plus de 4 milliards d'euros à horizon 2015, une croissance du chiffre d'affaires de plus de 5% en 2013 dans le Fixe et un taux de couverture de 75% dans le Mobile à fin 2014 avec une part de marché mobile de 15% à moyen terme et de 25% à long terme.


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