(Zonebourse.com) - GTT ( 2,58% à 190,60 euros) enregistre une des plus fortes hausses du SBF 120, suite à la publication la veille de ses solides résultats sur l'année 2025. Sur cette période, l'Ebitda atteint 541,8 millions d'euros, en hausse de 39,6% sur un an, confirmant sa discipline en matière de contrôle des coûts et sa capacité à assurer la profitabilité de son activité.

Selon Jefferies, l'Ebitda est supérieur de 1% au consensus de l'entreprise (539 MEUR).

La marge d'Ebitda atteint 67,5%, contre 60,5% un an plus tôt, portée par la croissance de l'activité et la bonne maîtrise des coûts.

Le chiffre d'affaires consolidé de l'exercice 2025 s'élève à 803 MEUR, en hausse de 25% par rapport à 2024, bénéficiant de l'augmentation du nombre de navires en construction et de la croissance des activités marines et digitales. Pour Jefferies, il se situe dans la moyenne de la fourchette visée (790-820 MEUR).

Le résultat opérationnel s'est établi à 521,3 MEUR sur l'exercice 2025, soit un taux de marge sur chiffre d'affaires de 64,9%, contre 58,4% en 2024.

Le résultat net atteint 413,6 MEUR, soit une hausse de 19% par rapport à l'année précédente.

Les dépenses d'investissements du groupe en 2025 affichent une très forte augmentation ( 258% à 244,8 MEUR), principalement en raison de l'acquisition de Danelec (entreprise danoise de haute technologie, leader dans le secteur maritime) à hauteur de 194 MEUR.

Le conseil d'administration proposera la distribution d'un dividende de 8,94 EUR par action au titre de l'exercice 2025, en hausse de 19% par rapport à 2024. Il s'agit d'un record mais pour Jefferies il se situe en deçà de 2% par rapport au consensus (9,09 EUR). Ce dividende proposé correspond à un taux de distribution de 80% du résultat net consolidé.

Solide performance commerciale

"GTT tire parti de la dynamique mondiale en faveur du gaz naturel liquéfié et affiche, en 2025, une performance financière record pour la troisième année consécutive. Après une période d'incertitude liée au contexte international qui a pesé sur la première partie de l'année, les fondamentaux de la demande de GNL ont conduit à un volume record de décisions d'investissement pour de nouvelles unités de liquéfaction, renforçant ainsi la visibilité sur notre potentiel de croissance", a déclaré François Michel, directeur général de GTT.

En outre, à la suite de trois années record en termes de prise de commandes, et dans un contexte géopolitique incertain, GTT a réalisé au cours de l'exercice 2025 "une performance commerciale solide sur son activité principale avec 37 commandes de méthaniers et sept commandes d'éthaniers de grande capacité (VLEC)". Cette dynamique confirme la résilience de la demande mondiale de transport de GNL, soutenue par des décisions d'investissement massives dans de nouveaux projets de liquéfaction. La livraison de ces 37 méthaniers est prévue entre 2027 et 2031.

A fin décembre 2025, la société d'ingénierie navale dispose d'une très forte visibilité sur son chiffre d'affaires grâce aux succès commerciaux des trois dernières années. Le carnet de commandes correspond à un chiffre d'affaires futur cumulé qui s'établit au niveau très significatif de 1,592 MdEUR (609 MEUR en 2026, 542 MEUR en 2027, 286 MEUR en 2028, 155 MEUR en 2029 et au-delà).

Côté perspectives, GTT affirme que "2026 devrait constituer la deuxième meilleure performance financière de son histoire" soulignant que "la fin progressive de l'effet du pic de commandes de 2022 (162 unités) et le ralentissement temporaire des commandes constaté au premier semestre 2025 auront un impact limité sur l'exercice 2026".

Sur l'exercice en cours, la société d'ingénierie navale vise un chiffre d'affaires consolidé compris dans une fourchette de 740 à 780 MEUR. L'Ebitda consolidé est attendu dans une fourchette de 490 à 530 MEUR.

Le groupe maintient, en outre, sa politique de distribution de dividendes.

Pour Portzamparc, "cette publication est sans surprise, tant sur les agrégats 2025 que les guidances 2026, en ligne avec ses attentes et celles du
consensus. Les prévisions 2027 du bureau d'études sont légèrement relevées au regard d'un carnet de commandes un peu plus élevé que prévu et à son
écoulement.

Selon lui, "2026 sera une année de consolidation, sur une base élevée, avant un retour à la croissance en 2027 ( 7/ 8% sur CA et Ebitda) alors que le dividende devrait continuer sa progression (nous attendons 1% en 2026 et 7% en 2027)". Par conséquent, Portzamparc relève son objectif de cours de 188 à 198 EUR, et reste à renforcer sur GTT, malgré un upside désormais plus limité.

Outre sa performance annuelle, le conseil d'administration de GTT a pris acte de la démission de Virginie Banet le 13 février dernier et la remercie de sa contribution aux travaux du conseil. Le processus de recrutement pour sa succession est en cours.

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