(BFM Bourse) - L'opérateur de jeux d'argent et de hasard chute à la Bourse de Paris après avoir dévoilé des résultats semestriels contrastés, plombés par la fiscalité et le financement du suédois Kindred. FDJ United maintient cependant ses perspectives pour l'année en cours.

Depuis le début de l'année, FDJ United souffre en Bourse. L'action plonge de 27,35% sur l'ensemble de 2025, accusant le huitième plus fort repli du SBF 120. La société a pâti d'un alourdissement de la fiscalité en France et d'un durcissement de la réglementation aux Pays-Bas.

L'opérateur de jeux d'argent se retrouve une nouvelle fois sous pression ce jeudi 31 juillet. L'action chute lourdement à la Bourse de Paris, lâchant plus de 9%, après que le groupe a communiqué des résultats semestriels en demi-teinte.

Sur l'ensemble du premier semestre, FDJ United a dégagé un chiffre d'affaires de 1,867 milliard d'euros en hausse de 30,7% sur un an, soutenu par l'intégration du groupe suédois Kindred, propriétaire d'Unibet. En données comparables, les revenus s'inscrivent en baisse de 1,7%.

Ce niveau de revenus est conforme aux attentes d'Oddo BHF qui tablait sur un montant de 1,869 milliard d'euros.

Une base de comparaison très défavorable

Dans le détail, le chiffre d’affaires des activités de Loterie et paris sportifs en réseau France s’inscrit en progression de 3,6 %, à 1,29 milliard d’euros, bénéficiant d'une progression solide des jeux instantanés et de l'attrait pour les sommes importantes mises en jeux lors des tirages Euromillions.

Les revenus des paris et jeux en ligne ont suivi une trajectoire différente, puisqu'ils chutent de 11,5% à 466 millions d’euros.FDJ United explique le net repli de cette activité par une base de comparaison 2024 très défavorable, induite particulièrement par l’Euro de football, et les effets négatifs en 2025 du durcissement dans la mise en œuvre de la régulation aux Pays- Bas et au Royaume-Uni, ainsi que par la forte augmentation de la fiscalité aux Pays-Bas.

Un peu plus bas dans les comptes, le résultat brut d'exploitation (Ebitda) courant a atteint 441 millions d'euros, en hausse de 19,1% sur un an en données publiées mais baisse de 9,5% en données comparables. La marge correspondante s'effrite à 23,6%, soit une baisse de 230 points de base (2,3 points de pourcentage) sur un an (25,9% en données publiées).

Oddo BHF remarque que FDJ United a manqué ses attentes qui étaient logées à 466 millions d'euros pour le résultat brut d'exploitation.

Le bénéfice net s'est inscrit à 136 millions d'euros, en retrait de 36% en données publiées sur un an, plombé par le financement de l’acquisition de Kindred et la contribution fiscale exceptionnelle sur les bénéfices des grandes entreprises en France. En données ajustées, le résultat net s'élève à 222 millions d'euros, en léger retrait de -5,4 %.

Des perspectives reconduites pour 2025

À l'issue de cette performance que FDJ United estime "en ligne avec la trajectoire attendue pour l’ensemble de l’année", la société réitère ses objectifs 2025 qui sont conformes aux prévisions d'Oddo BHF et au consensus..

La société table toujours sur un chiffre d'affaires de 3,8 milliards d'euros en 2025, seulement stable sur un an en données pro forma (c'est-à-dire en supposant que l'acquisition de Kindred a été consolidée sur douze mois), et sur une marge d'Ebitda courant supérieure à 24 %, ainsi qu'une réduction de la dette nette d'au moins 150 millions d'euros.

La direction a apporté quelques informations supplémentaires lors de la conférence téléphonique. Elle prévoit une croissance des revenus de loterie comprise entre 1 et 2 % au second semestre. Ce qui marque une légère progression par rapport au premier semestre en raison de l'augmentation des taux d'imposition, malgré un pipeline solide (plus de 10 jeux instantanés et le lancement d'un nouveau jeu, Crescendo).

Oddo BHF ajoute aussi que la direction a déclaré qu'elle s'attendait à un rebond de l'activité des paris sportifs au second semestre après une baisse de 6% au premier semestre, grâce à la normalisation des taux de redistribution (victoire du PSG en Ligue des champions et qualification pour la finale de la Coupe du monde des clubs).

Le bon parcours du PSG en Ligue des Champions a amené les parieurs à effectuer des paris gagnants. Ce qui s'est traduit par des gains versés aux joueurs plus élevés que d'accoutumée pour FDJ et donc par une diminution du chiffre d'affaires de la société.