(CercleFinance.com) - UBS a dégradé ce matin le titre Casino de 'neutre' à 'vendre', et a ramené son objectif de cours de 50 à 42,50 euros. Le bureau d'études estime que les bénéfices du distributeur risquent d'être à la peine cette année, contrairement aux prévisions de son management.

Les analystes d'UBS prennent notes des ventes en ligne enregistrées au deuxième trimestre et de la déclaration du management, qui se dit confiant vis-à-vis du consensus d'EBIT cette année. Mais ils ajoutent que la baisse de 10% des profits envisagée par le groupe au premier semestre sera trop difficile à récupérer au second. UBS a baisse donc sa prévision d'EBIT 2009 de 3% à 1 228 millions d'euros, ce qui suppose un effort 'rigoureux' de contrôle des coûts.

Certes, Casino se montre 'astucieux' pour protéger ses marges, 'mais nous envisageons sa position concurrentielle comme difficile.' UBS note que Casino est d'une taille plus réduite que les géants du secteur, que le groupe est divisé en plusieurs enseignes et qu'il est 'lourdement' exposé au maxidiscompte.

Finalement, UBS estime que la valorisation en ligne de Casino avec ses pairs devient difficile à justifier, d'autant que sa dette est élevée. Le nouvel objectif de cours assigné par UBS à Casino comprend donc une décote de 10% sur ses pairs français.

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