(BFM Bourse) - Casino chutait de plus de 5% jeudi matin (-5,6% à 38,4 euros à 9h55) à la suite de l'annonce d'un chiffre d`affaires du quatrième trimestre 2015 en baisse de 11,2% à 11 793 millions d'euros, pénalisé par un fort effet de change négatif de -11,7% non compensé par un effet périmètre positif de +0,9%. La croissance organique ressort à -0,3%.

La performance du quatrième trimestre se révèle néanmoins supérieure aux attentes, alors que le consensus des analystes tablait sur un chiffre d'affaires de 11,63 milliards d'euros sur la période considérée.

Sur l`ensemble de l`année 2015, le chiffre d`affaires annuel du groupe s`établit à 46,1 milliards d'euros, avec une croissance organique (périmètre et changes constants, hors essence et calendaire) toutefois légèrement positive de +0,3%.

Concernant les résultats annuels 2015 qui seront publiés le 9 mars prochain, Casino indique que l`EBITDA du second semestre 2015 devrait être significativement supérieur à l`EBITDA du second semestre 2014 grâce aux activités de grande distribution.

"À ce stade précoce, à la lumière de la publication d'aujourd'hui, nous restons raisonnablement optimiste quant à la prévision clé pour 2016 d'un free cash flow après charges et les dividendes "supérieur à 200 millions d'euros" en France", commente Bryan Garnier.

Le broker maintient sa recommandation d' "Achat" et son objectif de cours de 54 euros sur Casino, mais prévient qu'il ne faut pas attendre de rebond boursier durable du titre tant que les prévisions du consensus sur les résultats du groupe n'auront pas atteint leur point bas, ce qui n'est pas encore le cas selon lui.

Le tonalité du discours de Casino pour 2016 est néanmoins positive. Le distributeur évoque "une tendance claire à l`amélioration des marges". Il table pour ses activités françaises sur un EBITDA d`environ 900 millions d'euros et un résultat opérationnel courant supérieur à 500 millions d'euros.