(CercleFinance.com) - Crédit suisse n'est toujours pas convaincu par les ventes trimestrielles que le groupe de distribution Casino vient d'annoncer, estimant qu'elles ne vont toujours pas dans la bonne direction. Dans une note publiée ce matin, les analystes maintiennent leur conseil de 'sous-performance' assorti d'un objectif de cours de 50 euros alors que l'action cote actuellement aux alentours de 66 euros en Bourse de Paris.

Certes, la progression du chiffre d'affaires trimestriel (+5,6% à 6.551 millions d'euros) dépasse les +4,7% attendu par le consensus. Ce qui vaut aussi en termes organiques (+3,5% contre + 2% anticipés en moyenne) 'en raison d'une contribution légèrement plus élevée que prévue des Carburants en France, et de ventes meilleures qu'attendues à l'International'.

Mais deux points ont de nouveau déçu Crédit suisse : les ventes à magasins comparables hors carburants ont reculé de10,8% et 4,7% chez les enseignes Leader Price et Géant respectivement. Et 'Casino s'attend toujours à une marge opérationnelle France sans relief cette année'. La meilleure performance qu'attendue des ventes à l'étranger ne suffit pas à compenser, selon les analystes.

Casino estime qu'il gagera des parts de marchés du côté de Géant et de Leader Price au second semestre, ce qui laisse Crédit suisse sceptique. Le broker reste donc vendeur sur le titre dont il estime le PER 2011 à 12,8, contre 12,1 pour le secteur.

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