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Casino guichard : Crédit suisse salue l'exposition émergente

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse a confirmé son conseil de 'surperformance' sur le titre du distributeur français Casino ce matin ainsi que son objectif de cours de 72 euros. Si en France la tendance des ventes s'avère faible, le poids croissant des pays émergents (Amérique du Sud, Asie) est souligné. Ce matin en Bourse de Paris, l'action Casino s'adjuge 5,5% à 66 euros.

Les analystes indiquent que les ventes du 4ème trimestre 2011 publiées hier soir par le groupe de distribution, soit 9,51 milliards d'euros, se sont avérées en ligne avec le consensus. La croissance organique de 5% a cependant déçu Crédit Suisse, qui tablait sur 6,5%. Par régions, la France a continué de ralentir avec 1,8% de progression organique, quand l'International a atteint 10,6%, en dépit des inondations en Thaïlande.

'Lors de la conférence téléphonique, le directeur financier a situé le résultat d'exploitation de 2011 à 1,54 milliard d'euros, soit au-dessus de la prévision précédente de 1,51 milliard', indique la note de recherche. Par région, le résultat d'exploitation devrait se tasser en France, a prévu le dirigeant, 'ce qui n'est pas une surprise pour nous', écrivent les analystes. En revanche, les marges de l'International compenseront. Enfin, les charges financières sont maintenant attendues sous la barre des 500 millions.

Pour toutes ces raisons, Crédit Suisse a révisé ses prévisions de bénéfice par action Casino pour 2011 en hausse de 3,5% à 5,18 euros, après 4,72 euros en 2010.

'L'exposition croissante de Casino hors de France (48% de son CA au 4ème trimestre), et son impact positif sur le 'mix' des marges, sont en train de modifier le profil de la société', estime Crédit Suisse. En outre, le brésilien Grupo Pao de Açucar (GPA) est consolidé depuis le 2ème semestre 2011. 'Le titre pourrait selon nous bénéficier d'une réévaluation'.

Et ce bien que le PER de Casino pour 2013 soit de 10, contre 8,9 pour le secteur.

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