(CercleFinance.com) - Société Générale maintient sa recommandation 'conserver' sur Casino avec un objectif de cours relevé de 43 à 46,5 euros, estimant que la cession de Big C réalisée 'à un prix attrayant' constitue 'un pas dans la bonne direction' pour le groupe.

SG évoque un prix 'très satisfaisant' sur la base d'un ratio Valeur d'entreprise/chiffre d'affaires 2015 de 1,7x, à comparer avec une moyenne historique de 0,85x pour les transactions conclues en Asie au cours des 15 dernières années.

L'analyste met également en évidence la prime de 28% payée par rapport au cours de clôture de Big C avant l'annonce de Casino.

'La cession devrait rassurer les investisseurs sur la capacité du groupe à améliorer son bilan tendu', indique le bureau d'études, qui estime que l'opération devrait alléger le ratio Dette nette retraitée/Ebitdar d'environ 0,7x.

Dans ce contexte, SG pense que le distributeur pourrait être amené à considérer le rachat de certaines obligations.

Pour devenir plus optimiste sur la valeur, le bureau d'études aurait désormais besoin d'une confiance accrue dans la capacité du groupe à redresser la tendance négative au niveau de son bénéfice par action, avec en parallèle une stabilisation au Brésil, autre facteur de changement jugé 'clé'.

Copyright (c) 2016 CercleFinance.com. Tous droits réservés.
Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.