(CercleFinance.com) - Tout en réaffirmant sa position 'neutre' sur Casino, Nomura réduit son objectif de cours de 17% à 60 euros, ce qui implique un potentiel de baisse de 9% pour le titre du groupe de distribution.

'Nous espérions une 'opportunité d'achat' après les semestriels, avec la baisse de 21% du titre ces six derniers mois et une activité en France commençant à reconstituer ses résultats à partir d'une position de prix bien plus compétitive', rappelle le broker.

Cependant, l'intermédiaire financier souligne que les résultats du premier semestre ont manqué ses prévisions qui étaient en ligne avec le consensus, de façon assez significative en France, ce qui l'amène à se placer 8% en dessous du consensus pour l'année 2015.

Nomura se dit aussi dérangé par la dette nette de l'activité 'maison-mère' de Casino, qu'il évalue désormais à 7,1 milliards d'euros (contre 6,8 milliards précédemment) et qui consomme selon lui de la trésorerie.

Le broker estime en effet que pour cette activité, les résultats des activités en France et les dividendes versés par des filiales (Brésil, Colombie, Thaïlande) sont insuffisants pour couvrir la charge d'intérêts et les dividendes redistribués.

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