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Sans repères statistiques majeurs lundi, et dans l'attente de la publication des prix à la consommation aux Etats-Unis ce mardi, le CAC 40 est parvenu à grappiller 0,60% à proximité immédiate de sa moyenne mobile à 50 jours, légèrement au-dessus du seuil symbolique des 7 000 points, dans des volumes relativement timides.

Les CPI (consumer price index) seront publiés ce mardi, à 14h30 (Heure de Paris), une heure avant l'ouverture des débats à Wall Street. L'occasion d'affiner un peu plus l'efficacité, à ce stade, de nombreux mois de politique monétaire restrictive. Et d'affiner un peu plus si besoin la probabilité d'avoir déjà atteint, ou non, un pic sur les Fed Funds. Sur un rythme annuel, les prix sont attendus, dans l'assiette de produits la plus large, en hausse de 3,3%, contre 3.7% le mois précédent. Un vrai ralentissement de la dynamique des prix, donc, constitue le consensus pour cette publication majeure.

"Il est encore trop tôt pour l’affirmer, et l’inflation peut révéler des surprises, mais la succession de décisions de politiques monétaires récentes laisse entrevoir la fin du cycle de resserrements monétaires initié il y a plus d’un an", pour Benoit Peloille, Chief Investment Officer de Natixis Wealth Management. "C’est en tout cas le message envoyé par le récent rebond des marchés obligataires."

Côté valeurs, le marché a été maintenu dans le vert par des dossiers industriels comme Airbus (+1,37%), Stellantis (+1,85%) ou Alstom (+2,37%). Hors indice phare Orpea a accusé une très forte baisse de 14,5% lundi, l'exploitant de maisons de retraite ayant donné le coup d'envoi de son importante restructuration financière.

Les investisseurs américains ne réagissent que modérément à la décision de Moody's d'abaisser à négative sa perspective sur la note de crédit des Etats-Unis. L'agence de notation n'a pas en revanche changé la note américaine, toujours maintenue à AAA. Cette décision intervient alors que le spectre d'un shutdown, c'est-à-dire un blocage de l'administration fédérale si Démocrates et Républicains ne parviennent pas à un accord sur le budget pour 2024, d'ici vendredi soir minuit. L'horloge tourne donc...

Sur les indices, des clôtures proches de l'équilibre à signaler, à l'image du Dow Jones (+0,16% à 34 337 points) et du Nasdaq Composite (-0,22% à 13 767 points). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a symboliquement achevé la séance en territoire rouge, pour une poignée de points (-0,08% à 4 411 points).

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,0700$. Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 78,40$.

A l'agenda ce mardi, à suivre en priorité l'indice ZEW de confiance dans l'économie allemande à 11h00 et les prix à la consommation aux Etats-Unis à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

La situation technique sur le CAC 40 est assez lisible: l'indice est sorti par le bas le 25 septembre d'une figure en losange aplati (diamant), qui a fait basculer le marché dans le rouge. Deux pullbacks plus tard, c'était au tour du seuil symbolique des 7 000 points de subir la menace des cours, menace mise à exécution les 18, 19 et 20 octobre dans des volumes d'échanges croissants.

Après formation d'une figure de congestion à proximité des 6 800, la semaine 44 aura été le théâtre d'une réaction technique significative, orchestrée et amplifiée par les valeurs qui avaient initialement été le plus malmenées. Cette énergie, précocement épuisée, devrait laisser place à un comblement rapide du gap du 02 novembre, juste sous le seuil clef des 7 000 points.

Dans l'immédiat, une phase de latéralisation s'installe à proximité immédiate de ce seuil.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 7200.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 6948.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes