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Alors qu'outre Atlantique, les derniers chiffres de l'inflation et la résurgence de quelques doutes sur l'IA provoquait une correction sur le segment de la tech, le CAC40 a fait preuve de résistance mercredi, parvenant même à grappiller 0,58% à 7 873 points, avec l'appui du luxe.

Les opérateurs ont pris connaissance ce mercredi d'un repère important concernant les prix outre Atlantique. Hors alimentation et énergie, ils viennent d'être publiés en hausse de 2,6% en rythme annualisé, au-delà de la cible définie par le consensus de marché (+2,5%). Pour rappel, en août, les prix n'avaient progressé "que" de 2,4% en rythme annualisé. Dans la foulée les probabilités de statu quo monétaire pour l'issue du prochain FOMC le 28 octobre ont reculé de 80% à 60%.

"Le fait que l'inflation surprenne à la hausse maintient la pression sur la Fed car cela fait désormais plus de 5 ans et demi que l'inflation est au-dessus de sa cible. Même si la hausse de l'inflation cette année s'explique essentiellement par la hausse des prix de l'énergie, l'inflation sous-jacente ne montre toujours pas de vrai signe de baisse : c'est la mauvaise surprise de ce rapport", avance Bastien Drut .

"Les chiffres de septembre ne sont probablement pas suffisants pour que la Fed procède à deux hausses consécutives lors de la réunion du FOMC d’octobre", tempère Jeff Schulze, Head Investment Strategist du Franklin Templeton Institute.

"La hausse régulière des rendements à long terme a accru les coûts d’emprunt des entreprises et des consommateurs et, parallèlement à la décision de la Fed, a entraîné un resserrement des conditions financières. Le marché obligataire a donc assumé une partie du travail de la Fed. Compte tenu des délais longs et variables avec lesquels la politique monétaire produit ses effets, les chiffres élevés de l’inflation sous-jacente publiés aujourd’hui ne devraient pas remettre en cause l’approche patiente que la Fed semble privilégier dans l’ajustement de ses taux."

Le rebond technique opéré par l'indice phare tricolore depuis le 09 octobre reste particulièrement fragile, à l'aune de la situation budgétaire française à l'approche des élections présidentielles.

"Les tensions sur les taux longs et, évidemment, le cas français restent sur les radars cette semaine. Pour l'instant, on ne peut pas considérer que la hausse du risque politique français entraîne une réelle contagion européenne. Seul l'euro semble touché", tempère Christopher Dembik, Conseiller en stratégie d'investissement chez Pictet AM, qui cite l'économiste américain Paul Krugman.

"La défiance des investisseurs étrangers à l'égard de la France s'explique notamment par notre incapacité à mettre en œuvre une réforme des retraites. Il n'a certainement pas totalement tort. Notre système est à bout de souffle : notre taux de prélèvements obligatoires est parmi les plus élevés au monde, à 44 % du PIB, nous réussissons l'exploit d'avoir un déficit de 5 % du PIB, il nous faut trouver chaque minute 800 000 euros pour financer les retraites, le tout assorti d'une croissance potentielle très basse, à 0,5 %. C'est une équation impossible."

Côté valeurs, Eutelsat a flambé de 23,3% après que l'Ukraine a indiqué que SpaceX avait restreint ses opérations, alimentant les espoirs que Kiev décide d'opter pour les services d'Eutelsat, une autre opérateur de satellites à basse orbite. Du côté des petites capitalisations, SMAIO a perdu 3,9% après avoir communiqué l'intégralité de ses comptes du premier semestre ainsi que son chiffre d'affaires du troisième trimestre pénalisé par ses quatre clients historiques aux États-Unis.

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de mercredi dans le rouge, à l'image du DJI (-0,09%) mais surtout du Nasdaq Composite (-1,88%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a perdu 1,11% à 7 718 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin,

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1210$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 94,40$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 5,09%.

> Quant au VIX, il valait 16,87 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce jeudi, à suivre en priorité outre Atlantique les prix à la production, les ventes au détail, le Philly Fed et les inscriptions hebdomadaires aux allocations chômage à 14h30.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

L'indice phare tricolore a rompu la base, en toute fin du mois de septembre, d'une formation classique en triangle baissier, dans une libération d'énergie importante. Cette libération a connu confirmation dès la séance suivante, dans une volatilité et des volumes importants, donnant du sens au mouvement.

La moyenne mobile à 20 jours (en bleu foncé) constitue un niveau de résistance dynamique majeur. Les consolidations, comme autant de tentatives maladroites de stopper l'hémorragie, sont courtes.

Une courte réaction technique est l'option privilégiée avant reprise précoce des tensions baissières.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons mentionnées, notre avis est négatif sur l'indice CAC 40 à court terme.

Ce scénario baissier est valable tant que l'indice CAC 40 cote en dessous de la résistance à 8118.00 points.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes