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L'indice CAC 40 a terminé la semaine passée par une baisse de 0,47% vendredi, en préservant difficilement le support intermédiaire des 8 280 points. Le marché aura été marquée par un trou d'air sur les valeurs estampillées IA. Sur l'ensemble de la semaine, Soitec à perdu près de 11%, SMicro plus de 13%, Legrand 3,77%, et Schneider Electric 2,77%. Un mouvement correctif sur les semi-conducteurs a touché Wall Street en dernière partie de semaine.

Deutsche Bank ne voit pas de déclencheur unique à ce mouvement de baisse sur les semi-conducteurs et l'IA. La banque allemande remarque toutefois que le fondeur de puces TSMC souffre, perdant 7,3% à Taipei ce vendredi, après avoir déclaré la veille que ses dépenses d'investissements (capex) serait plus élevée qu'attendu.

"Les fondamentaux liés à l’IA demeurent solides", constatent les experts en stratégie de DWS. "Toutefois, après la forte progression des cours et la croissance substantielle des bénéfices, une part importante des anticipations favorables semble désormais déjà intégrée dans les valorisations. Les multiples de valorisation traditionnels ne constituent pas notre principale préoccupation. Rapportées aux bénéfices futurs, nombre de valeurs ne paraissent pas excessivement chères. La véritable question porte plutôt sur la pérennité des marges et des rythmes de croissance actuels."

"La forte hausse des prix des « pioches et des pelles » de la ruée vers l’IA — autrement dit, des composants indispensables à son développement — pourrait, à terme, freiner la demande pour les applications d’intelligence artificielle elles-mêmes. L’augmentation du coût des équipements et de la mémoire pèse sur les hyperscalers, mais aussi sur les entreprises et les consommateurs. Si la monétisation des investissements dans l’IA s’avère inférieure aux attentes, la propension à investir pourrait s’en trouver affaiblie", ont poursuivi les experts de DWS.

Les investisseurs continuent de suivre la situation au Moyen-Orient, qui contribue à la contraction de l'appétit pour le risque. Trois soldats américains sont morts au Moyen-Orient depuis la reprise de la guerre entre les États-Unis et l'Iran le 7 juillet. Les frappes en Iran se poursuivent ce lundi 20 juillet, alors que le pays frappe en retour des intérêts américains dans la région. Alors que les États-Unis viennent de terminer leur neuvième nuit de frappes consécutive sur l'Iran, le chef de la diplomatie américaine Marco Rubio a assuré plus tôt dans la nuit que le pays "reste toujours ouvert à une solution diplomatique."

De l'autre côté de l'Atlantique, les principaux indices sur actions ont terminé la séance de vendredi dans le rouge, à l'image du Dow Jones (-0,77%) et du Nasdaq Composite (-1,40%). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, a perdu 1,01% à 7 458 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque: vers 08h00 ce matin

> Sur le marché des changes la monnaie unique se traitait à un niveau proche des 1,1470$.

> Le baril de WTI, l'un des baromètres de l'appétit pour le risque sur les marchés financiers, s'échangeait autour de 79,60$.

> Les Treasuries 10 years, rendement des obligations souveraines fédérales à échéance 10 ans, se négociaient légèrement au-dessus des 4,56%.

> Quant au VIX, il valait 16,70 à la dernière clôture du S&P500.

A l'agenda macroéconomique ce lundi, à suivre en priorité l'indice des indicateurs avancés (Conference Board) à 16h00.

ELEMENTS GRAPHIQUES CLES

Le CAC 40 a fait voler en éclats vendredi 12/06 sa résistance court terme à 8 280 points, sur gap et dans une hausse des volumes de transactions. L'effet d'attraction du gap baissier du 02 mars, formé au début de la crise au Moyen-Orient, est en vue. Sa borne haute vaut 8 553 points. Ce fossé de cotation a été intégralement comblé en séance lundi 06 juillet, provoquant en quelque sorte un "reset" de la configuration graphique.

Les 8 280 points ont été, avec difficulté, préservés en semaine 29.

PREVISION

Au regard des facteurs graphiques clés que nous avons identifiés, notre opinion est neutre sur l'indice CAC 40 à court terme.

On prendra soin de noter qu'un franchissement des 8645.00 points raviverait la tension à l'achat. Tandis qu'une rupture des 8280.00 points relancerait la pression vendeuse.

Graphique en données horaires

Graphique en données quotidiennes