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CAC 40 : La france perd son triple a, et alors ?

lundi 16 janvier 2012 à 08h24

(BFM Bourse) - La Bourse de Paris a terminé la séance de vendredi en repli minime de 0,11% à 3196,49 points. Bien orienté jusqu'en début d'après-midi après l'émission de dette souveraine réussie par l'Italie, le CAC a ensuite décroché sous l'effet de la rumeur de l'annonce vendredi soir par l'agence Standard & Poor's d'une dégradation de plusieurs pays européens. L'indice s'est finalement repris, les investisseurs considérant ces mauvaises nouvelles comme déjà intégrées dans les cours.

Une annonce qui s'est concrétisée après la clôture, S&P confirmant la dégradation en particulier de la notation de la France, qui perd ainsi la meilleure note attribuable (AAA). Preuve que cette mauvaise nouvelle et ses conséquences (perte de leadership en Europe, conditions d'emprunts plus coûteuses sur les marchés financiers), sont déjà assimilées par les opérateurs, et donc déjà intégrées dans le cours de l'indice phare : le "future" sur indice français, ce matin, ne perd que 17 points de Cac.

Après un bref passage à vite, les valeurs bancaires ont ainsi finalement tenu le choc. BNP Paribas signe en effet la meilleure performance (+2,5% à 31,8 euros) et Société Générale, pourtant malmenée un instant, a clôturé dans le vert (+0,3% à 16,34 euros), Crédit Agricole accusant une baisse limitée de 0,4% à 4,2 euros.

Wall Street a clôturé en légère baisse vendredi, les opérateurs parvenant à limiter la casse après les résultats, jugés décevants, de JPMorgan, première grande banque à ouvrir le bal des résultats trimestriels du secteur, et la perte du triple A français. Les principaux indices actions ont terminé à bonne distance de leur plus bas de séance, à l'image du Dow Jones Industrial (-0.39% à 12 422 points) ou du Nasdaq Composite, à dominante technologique (-0.51% à 2 711 points). Le S&P500, baromètre de référence de l'appétit pour le risque aux yeux des gérants de fonds, s'est quant à lui déprécié de 0.49%, à 1 289 points.

Un point sur les autres classes d'actifs à risque : vers 08h00 ce matin sur le marché des changes, l'Euro se traitait à un niveau proche des 1.2650$. En Europe, le baril de brent se négociait à 11$ environ.

Du point de vue de l'analyse technique, pas de raison de modifier profondément notre vision du marché en raison de la dégradation de la note souveraine française par l'agence S&P, déjà largement anticipée par le marché, et donc intégrée dans les cours du Cac 40. Une poursuite de la dérivé latérale sous le seuil de résistance majeure à 3 245/50 points est donc toujours l'option privilégiée de l'équipe, qui voit un renforcement du courant acheteur en cas de franchissement dans d'épais volumes de ce seuil qui obsède les salles des marchés.

Dans ce contexte, l'équipe de Tradingsat.com émet un avis neutre pour la séance à venir. On prendra soin de noter qu'un franchissement des 3 250 points raviverait la tension à l'achat tandis qu'une rupture des 3 114 points relancerait la pression vendeuse.

Sur le plan macroéconomique, aucun événement d'importance majeure n'est prévu aujourd'hui. L'agenda s'étoffera demain avec les publications de conjoncture suivantes : l'indice des prix au Royaume-Uni à 10h30, les prix à la consommation en Zone Euro à 11h00, l'indice allemand ZEW à 11h00 également et l'indice « Empire State » de la Fed de New York à 14h30. (Heure de Paris)

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