(Cercle Finance) - Malgré les performances affichées par l'activité Construction, Fideuram Wargny a été déçu par les résultats 2006 du groupe Bouygues. Il passe de ' Conserver ' à ' Alléger ' sur la valeur avec un objectif de cours de 48,5 euros (inchangé). Le titre recule actuellement de 0,47% à 52,53 euros.

Bouygues a publié ce matin un résultat net part du groupe de 1 246 millions d'euros, en hausse de 50% par rapport à 2005. Le résultat opérationnel progresse également de 8% à 1 877 millions d'euros, après avoir subit une charge opérationnelle non récurrente de 44 millions d'euros contre 104 millions d'euros en 2005). Ainsi, le résultat opérationnel courant 2006 est de 1 921millions d'euros en croissance de seulement 4%.

Fideuram Wargny tablait sur un résultat net part du groupe de 1 275 millions d'euros et un résultat opérationnel courant de 1 977 millions d'euros.

La marge opérationnelle courante du groupe ressort par ailleurs en baisse à 7,27% contre 7,71% en 2005, soit un recul de 44 points de base contre 20 points de base attendus.

Concernant les activités du groupe, la rentabilité de la Construction demeure bonne mais inférieure aux attentes de Fideuram Wargny. Le résultat opérationnel courant de Bouygues Construction s'est en particulier élevé à 262 millions d'euros contre 289 millions d'euros attendus, la marge ne progressant que faiblement de 4,28 à 4,57%.

Quant aux contributions résultat opérationnel courant de TF1 et de Bouygues Telecom, elles affichent des replis de respectivement 15% (à 301 millions d'euros) et 2% (à 581 millions d'euros). ' Autant sur TF1, c'est plutôt une bonne surprise, autant BT est très décevant. Nous attendions 636 millions d'euros ' précise l'analyste.

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