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Bouygues : Natixis toujours à l'achat, cible réduite

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(CercleFinance.com) - Natixis confirme ce matin son conseil acheteur sur l'action Bouygues. Les analystes estiment que la valorisation actuelle du conglomérat correspond à un point bas permettant de jouer le rebond de ses filiales Telecom et Construction. L'objectif de cours est cependant raboté de 42,5 à 38 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action Bouygues prend 0,8% à 34,2 euros, accusant un léger retard sur l'indice CAC 40 (+ 1,2%).

Selon la note de recherche, le marché n'a pas encore intégré que l'activité Contracting (grosso modo la construction, coeur de métier historique de Bouygues, et la branche Immobilier) se situe actuellement à un point bas. Du côté de Bouygues Telecom, qui fournit depuis peu des prévisions financières à moyen terme, Natixis souligne une stabilisation du revenu mensuel par client (ARPU), ainsi que des volumes et une rentabilité en hausse. Enfin, au cours actuel, le dividende 'assuré' de 1,6 euro procure un rendement 'appréciable' de 4,7% l'an.

La réduction de l'objectif de cours provient d'une révision en baisse des projections concernant Bouygues Telecom, désormais valorisé 8,5 milliards d'euros contre 10 milliards auparavant, selon l'offre de Numericable-SFR (- 4 euros par action) et TF1 (- 1 euro), sans oublier - 1,3 euro par action au titre des engagements pour les retraites et - 0,2 euro pour le nombre de titre composant le capital. L'estimation du Contracting, elle, a été relevée (+ 2 euros).


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