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Bouygues : Bondit après un solide 3ème trimestre, hausse "probable" du dividende

Bouygues relève ses objectifs dans les télécomsBouygues relève ses objectifs dans les télécoms

(Tradingsat.com) - Plus forte hausse du CAC 40, Bouygues grimpait de 4% jeudi matin (+4,1% à 42,6 euros à 9h35) après la publication de ses résultats sur neuf mois.

Le groupe industriel diversifié a enregistré une forte amélioration de sa profitabilité sur un an. Son résultat opérationnel courant a bondi de 37% à 976 millions d'euros à fin septembre, la marge opérationnelle courante progressant de 1 point sur la période, tirée par les bonnes performances de Bouygues Telecom et TF1.

Dans le même temps, le résultat opérationnel s'est envolé de 86% à 1 058 millions d`euros, et, à 713 millions d`euros, le résultat net part du groupe a plus que doublé sur un an. Hors éléments exceptionnels, il est en hausse de 60% à 659 millions d`euros.

Par ailleurs, tous les métiers du groupe ont réalisé une très bonne performance commerciale sur les neuf premiers mois 2017.

Le carnet de commandes des activités de construction se hisse à un niveau très élevé de 30,3 milliards d`euros à fin septembre 2017, en progression de 8% sur un an et de 9% à taux de change constants, tandis que la très bonne dynamique commerciale de Bouygues Telecom s`est confirmée au troisième trimestre 2017. Bouygues Telecom a recruté 110 000 nouveaux clients Forfait hors MtoM dans le Mobile et 110 000 nouveaux clients Fixe.

Enfin, le groupe confirme son objectif d`amélioration de sa profitabilité en 2017 : le résultat opérationnel courant et la marge opérationnelle courante des activités de construction devraient poursuivre leur amélioration par rapport à 2016.

Bouygues Telecom revoit à la hausse son objectif de marge d`EBITDA attendue désormais entre 26% et 27% (contre légèrement supérieur à 25% précédemment), tandis que TF1 devrait réaliser 25 à 30 millions d`euros d`économies récurrentes dès 2017.

Pour 2018 et au delà, Bouygues estime que TF1 devrait maintenir, sur la période 2017-2019, le coût annuel moyen des programmes à 980 millions d`euros pour les cinq chaînes gratuites. La chaîne devrait également améliorer sa profitabilité, avec un objectif de taux de marge opérationnelle courante à deux chiffres en 2019. Bouygues Telecom confirme son objectif de 300 millions d`euros de cash-flow libre à horizon trois ans.

A la suite de ce "solide troisième trimestre", Oddo BHF a confirmé jeudi son opinion "Achat" et son objectif de cours de 49 euros sur Bouygues.

Le broker ne voit que des bonnes nouvelles, à la fois pour Bouygues Télécom (réserve de hausse du revenu moyen par abonné), dans la construction (bonne orientation des carnets de commandes dans la construction), et concernant Alstom (dont Bouygues détient 28,15%) qui va se rapprocher de Siemens.

Enfin, "compte tenu d’un profil de croissance du résultat opérationnel et du Free Cash Flow", Oddo BHF estime "plus que probable une hausse du dividende de Bouygues pour viser un rendement de 4,7% au plus tard en 2019".


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