(Cercle Finance) - A une semaine de la publication des résultats semestriels de Bouygues, Bear Stearns a estimé ce matin que la récente baisse de l'action du groupe diversifié était ' excessive ', et que la valorisation actuelle du titre était ' très attractive '.

Le courtier, qui maintient sa recommandation de ' surpondérer ' la valeur, ajoute que l'objectif de cours de 77 euros qu'il assigne à l'action sous-entend un potentiel d'appréciation de 42,6 %.

Bear Stearns note que les mauvaises conditions climatiques auront eu un impact sur l'activité semestrielle de Colas, la filiale de travaux publics du groupe. Néanmoins, il s'attend à ce que Bouygues publie un résultat ' robuste ', marqué par ' un rebond des marges dans l'activité télécoms et des bénéfices toujours solides pour dans la construction '.

Le groupe dans son ensemble devrait ainsi dégager au titre du premier semestre un Ebit de 1,039 milliard d'euros, en hausse de 22,5 %, pour une marge de 7,8 %. Le deuxième trimestre devrait se solder par une croissance de 23,3 % de l'Ebit, à 703 millions d'euros, et une marge de 9,5 %. Le résultat net, lui, est attendu en hausse de 7,0 % à 604 millions d'euros au premier semestre, dont 415 millions (stable) au seul deuxième trimestre. Rapporté au nombre d'actions Bouygues en circulation, le résultat net devrait atteindre 1,77 euro, dont 1,21 euro au 2T. Bear Stearns rappelle que le résultat du deuxième trimestre de l'année dernière avait été gonflé à hauteur de 129 millions d'euros par des éléments non poursuivis.

Le broker revient rapidement sur la question de la probabilité d'un quatrième entrant sur le marché de la téléphonie mobile français, que se partagent à l'heure actuelle Bouygues, SFR et Orange, et la qualifie de ' limitée '.

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