(CercleFinance.com) - Invest Securities a confirmé son opinion 'achat' avec un objectif de cours de 35,3 euros sur Alstom alors que la Commission européenne vient d'approuver le projet de cession des activités 'Energie' du groupe industriel à General Electric (GE).

'Dans le cadre des négociations qui ont abouti au feu vert de Bruxelles, les concessions imposées ne modifient pas l'économie et les flux financiers du projet initial', salue l'intermédiaire. De l'ordre de 3,5 milliards d'euros, l'OPRA pourrait selon lui intervenir vers mi-décembre, après paiement par GE à Alstom de 12,05 milliards.

'Centré sur le transport ferroviaire et désendetté, Alstom va donc pouvoir émerger et être mieux valorisé par le marché dans les mois à venir', résume Invest Securities, pour qui la condition de la cession au groupe italien Ansaldo d'un ensemble d'actifs industriels et de R&D dans le secteur des turbines à gaz de grande puissance 'présente a priori un faible risque, tant sur les délais additionnels pour finaliser cet accord entre GE et Ansaldo que sur ses conditions financières'.

Le bureau d'études anticipe par ailleurs des marges d'Ebita de respectivement 5,4, 6 et 6,5% pour 2015/2016, 2016/2017 et 2017/2018. 'Pure-player dans le transport ferroviaire, Alstom disposera de surcroît d'un bilan renforcé après avoir encaissé le produit des cessions et réalisé le rachat d'actions annoncé à hauteur de 3,2/3,7 milliards d'euros', souligne enfin Invest Securities.


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