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Accor : Lucien barrière ira en bourse valorisé au plus bas

mardi 28 septembre 2010 à 16h54
BFM Bourse

par Juliette Rouillon et Julien Ponthus

PARIS (Reuters) - Le groupe d'hôtels et de casinos Lucien Barrière devrait faire son entrée en Bourse le 1er octobre à environ 16,10 euros par action, soit le bas de la fourchette de valorisation indicative fournie au marché, ont déclaré mardi des sources bancaires à Reuters.

Cette introduction en Bourse, très surveillée après le semi-échec essuyé en février par les maisons de retraite Medica, intervient dans un climat marqué par une relative prudence des investisseurs vis-à-vis des actifs risqués en général et des actions en particulier.

La fourchette d'introduction avait été fixée entre 16,10 et 19,60 euros, ce qui valorisait Lucien Barrière entre 575 et 700 millions d'euros.

"Le message est qu'on s'arrête plutôt en bas de la fourchette (...) à 16,10 euros", rapporte l'un des banquiers, qui a requis l'anonymat.

"La plupart des investisseurs (intéressés par le dossier) se sont placés sur ce prix", explique-t-il, ajoutant qu'il n'y a pas de remise en cause des autres modalités.

"On a fait passer le message que si les gens voulaient passer des ordres, ils pouvaient le faire en bas de la fourchette", a confirmé un autre banquier.

Personne n'était disponible au groupe Lucien Barrière pour commenter cette information.

Cette opération doit permettre au groupe hôtelier Accor de céder sa participation de 49% dans Lucien Barrière et devrait permettre à la famille Desseigne-Barrière de se renforcer dans le capital du groupe.

A 16h35, l'action Accor perdait 2,19% à 26,330 euros.

Les banquiers chargés du placement ont fait passer un message au marché indiquant que le prix offert au marché serait au bas de l'échelle, ont ajouté les mêmes sources bancaires.

UN MÉTIER QUI NE FAIT PAS RÊVER

Le placement, qui a débuté le 16 septembre, doit se clôturer mercredi à 17h00, ont également rappelé les banquiers.

Selon les intervenants, outre la forte aversion au risque sur les marchés le nouveau titre manque d'attrait, tant du point de vue des plus-values à dégager de son patrimoine immobilier que des perspectives de croissance de ses activités de casinos.

"Les actifs de Lucien Barrière ont été réévalués en 2004 (à la création du groupe) et il n'y a donc pas de valeur hôtelière cachée", estime un analyste qui n'a pas voulu être identifié.

En ce qui concerne l'activité casinos, "c'est un métier qui ne fait pas rêver" les investisseurs, poursuit l'analyste.

Le récent redressement des marges bénéficiaires de cette activité est surtout le fait d'une tendance à la baisse de la fiscalité sur les casinos depuis 18 mois, précise-t-il.

En outre, l'amélioration en cours du chiffre d'affaires des casinos s'explique en grande partie par l'existence d'une base de comparaison très faible en raison de la crise, poursuit-il.

Selon le prospectus d'introduction en Bourse publié par l'Autorité des marchés financiers (AMF) le 15 septembre, le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 0,5% au troisième trimestre de l'exercice 2010-2011 (novembre à octobre), après avoir reculé de 2,7% au premier semestre, les casinos ayant vu le recul de leur chiffre d'affaires ramené à 1,1%, contre 3,8%.

"(Cette amélioration) ne reflète pas forcément une tendance durable à la croissance du marché des casinos physiques par rapport à d'autres activités de loisirs", ajoute-t-il.

Quant au nouveau site de jeux en ligne, l'analyste estime que "la visibilité est très faible concernant la productivité de cette activité qui doit faire face à une forte concurrence".

Lucien Barrière vient de lancer avec la Française des Jeux un site de poker en ligne, Barrierepoker.fr.

Avec la contribution de Dominique Vidalon, édité par Jean-Michel Bélot

Copyright © 2010 Thomson Reuters

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